重磅来袭！非农爆冷降低加息预期！人形机器人龙头即将迎来重要时刻！

1、美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，远不及市场预期

美国7月非农就业人数减少2.3万人，市场预估为增加8万人，前值为增加5.7万人。劳动力参与率为61.4%，前一个月为61.5%。

独家点评：

本次非农数据爆冷，是美国劳动力市场由韧性走强转向温和降温的关键信号，打破了此前就业市场稳健扩张的市场共识。就业数据大幅走弱，直接重塑美联储货币政策预期。此前市场对美联储加息的担忧情绪浓厚，而疲软的就业数据意味着经济扩张动能放缓、就业通胀压力回落，大幅削弱了美联储后续加息的必要性，市场加息预期快速降温。

2、伊朗接近与阿曼达成管理海峡协议

伊朗外交部长8月8日表示，伊朗目前正在与阿曼就霍尔木兹海峡的法律机制、管理方式以及确定海峡船舶通行路线进行谈判，双方已经非常接近达成协议。

独家点评：

此次谈判突破具备多重战略意义。一方面，全新的分道通航机制能够规范船舶通行秩序，减少航道重叠、航线混乱引发的海上摩擦与安全事故，显著提升霍尔木兹海峡航运稳定性与效率，缓解当前海峡通航量低迷的局面。另一方面，谈判虽取得重大进展，但仍存在不确定性，美方态度与后续履约情况成为关键变量，域外势力干预依旧是协议落地的潜在阻碍。

3、央行连续第21个月增持黄金

中国7月末黄金储备7608万盎司，6月末为7544万盎司。中国央行已连续第21个月增持黄金。

独家点评：

此次增持实现央行连续第21个月增持黄金，延续了长期稳步购金的节奏，且年内多月呈现增持规模逐月抬升的态势，体现出常态化、持续性的储备配置思路。当前全球地缘冲突频发、国际金融市场波动加剧，美元汇率与美债收益率波动剧烈，单一美元资产储备的不确定性显著上升。持续增配黄金，能够有效对冲海外资产波动风险，降低外汇储备对美元、美债的依赖，实现储备资产多元化布局。

4、上半年我国医药工业创新加速突破

据8号晚间央媒报道，今年上半年，我国医药工业领域创新加速突破。今年上半年，我国共有38款创新药获批上市，其中国产创新药31款，占比超过80%。11个新靶点、新机制药品全部为国产自主研发，涌现出一批“全球首个”的创新成果。

独家点评：

过去国内创新药多以改良型创新为主，新靶点、新机制的源头创新占比偏低，而今年上半年11个全新机制药品全部实现国产自研，标志着我国医药创新彻底摆脱低端模仿模式，迈入源头创新、原始突破的全新阶段。同时，超八成的国产创新药占比，体现本土药企研发实力、临床转化能力的全面升级，产业创新主体活力充分释放。

5、宇树科技IPO倒计时，下周一启动申购

根据公告，宇树科技网上、网下申购日均为8月10日，缴款截止日均为8月12日，首发募资约61亿元。

独家点评：

宇树科技本次IPO落地，是A股人形机器人赛道的标志性事件，填补了市场纯人形智能机器人核心上市标的空白。产业端，募资将为国内人形机器人核心技术自主研发、产业链完善提供充足资金支撑，加速高端机器人商业化落地，推动国内具身智能产业规模化发展。

6、不足半月茅台自营店再调价

时隔不到半月，有市场消息称茅台自营门店再调价，飞天茅台涨至1753元/瓶，较i茅台售价高出114元。

独家点评：

本次调价距7月底1719元/瓶的调价仅间隔十余天，调价节奏显著加快。同时门店同步放开销售规则，普通散客可直接到店购买，不再局限于建档团购客户，线下终端流通性明显提升。长期以来，飞天茅台存在官方指导价与市场实际成交价脱节、中间商溢价炒作、价格体系混乱等问题，套利现象突出。自营店持续提价，主动拉近直营售价与真实市场价格，压缩渠道灰色炒作空间，重塑终端定价秩序。也侧面说明，消费复苏正在缓缓抬升。‌

（新闻已看完，喘口气。接下来重点来了：一周复盘和下周投资观点明晰）

本周是8月首个完整交易周，是很重要的一周，在上次的“周末要闻”中，我们提到：要重点留意市场的风格变化，月初基本就能看出本月市场风格的端倪。果不其然，市场资金开始转向大科技板块，市场做多情绪明显回升，成交量也开始逐步增加，创业板和科创50周度反弹双双超过6%，科技龙头普遍反弹20%以上的幅度。个别龙头反弹50%左右。

“从五星智投软件中的“擒龙环境”来看，指数从“绿色下跌区域”回到“红色上涨区域”，重回上升趋势，市场机会开始逐步增多。前期，我们文中多次提到，重视“黄金坑”的机会，这次得以验证。这次官方资金在3800附近就开始托底，和以前的管理方式已经发生巨大变化。未来在大资金和长线资金占比为主导的市场中，A股有望实现过去几十年都想得到的画面：A股震荡向上，走出年年新高的“慢牛”。

板块上面看，虽然科技反弹为主导，但是这周不再是AI风格独秀的一周，而是百花齐放的一周，市场结构很良性。创新药、医疗器械、半导体、PCB、核电设备、人形机器人、商业航天、稀土永磁、有色金属等各大热点都有不错的表现，尤其创新药和PCB还曾在周内掀起涨停潮。

总体看，经过整个7月的快速下跌，大部分风险已经释放，8月开启修复期。本周A股顺利完成情绪修复与技术突破，上证指数站稳3900点整数关口，外部流动性约束边际弱化，国内政策托底坚实。资金风格彻底完成切换，业绩确定性、政策加持的硬科技、创新药、高端制造成为市场核心主线。

从周末消息来看，宏观上有几处利好。首先是，美国就业数据不及预期，导致美联储加息预期降低，数据显示目前美国货币市场预计美联储9月加息概率约为44%，全球流动性宽松有望得到保障。二是美伊冲突开始向好的方向发展，而且经过近几个月的打打停停，市场基本上也不太反应这个事件了，除非未来战事超预期，在一般程度内，市场基本已经不理会。三是外围市场持续火热，标普500指数和道指本周均创下历史新高。

独家视角：经过8月第一周的“暴力反弹”，很多科技标的已经得到一定程度的修复。后面再往上走强，就不能仅仅依靠“超跌反弹”这一单个的逻辑，还得配合产业基本面的消息，得让资金打消“算力支出即将见顶”的疑虑，只有这样才能让科技走的更稳健和长远。而且市场结构上，也得出现良性轮动才行，如果再次出现“只有AI涨，其它不涨”的局面的话，那么行情也很难持续下去。未来大概率是“指数震荡上行，板块良性轮动”的局面。

板块上的机会上来看，市场刚刚反弹一周，很多资金还未“尽兴”，市场风格大概率还是以科技为主导，题材为辅的模式，但是后面分化估计会加大。在上周科技之间就分化很大，光模块遭遇“利空”，反弹力度不是很大，PCB成为AI板块里最强的细分。创新药因为龙头业绩超预期，带动板块开始走出趋势行行情。机器人板块因为宇树科技上市和机器人大会即将召开，也备受资金青睐。商业航天虽然消息面不多，但也跟着反弹了不小的幅度。

总体来看，经过第一周强烈的反弹，下周的力度估计会有所降低，而且上证指数在4000点的压力不算小，估计要经过多次冲击，才能有效站稳。但A股底部区间已经彻底夯实，后续随着各项稳增长产业政策落地、中报业绩充分消化、长期资金持续入市，预期市场将逐步突破4000点压力区间。

1、宇树科技：首次公开发行股票并在科创板上市，网上网下申购日为8月10日

2、长鑫科技将被纳入MSCI中国全股票指数，8月10日正式生效

3、2026第四届中国具身智能机器人产业大会于8月12日至13日举办

4、8月12日起，国航北京首都—乌兰巴托航线将启用C919国产大飞机执飞，这是C919飞机首条常态化投入运营的定期国际客运航线

5、TOP2026精密光学技术与应用大会、OCG2026光通信技术与应用大会将于8月14日举办

（歇会儿，重重重点再来袭：下周实战板块有哪些？）

1、国产创新药研发质量实现跨越式突破，产业迈入全球原创竞争新阶段

热点行业

8号晚间央媒报道，今年上半年，我国医药工业领域创新加速突破，企业自主研发实力不断提升，医药工业发展动能持续增强。今年，我国首款广谱抗癌靶向药开始在各大医院临床应用。而从提交上市申请到正式获批，这款药物仅用了8个月时间。

今年上半年，我国共有38款创新药获批上市，其中国产创新药31款，占比超过80%。11个新靶点、新机制药品全部为国产自主研发，涌现出一批“全球首个”的创新成果。截至2025年底，我国在研创新药总数达4751个，占全球总量的三分之一，成为全球在研创新药第一大国。

行业点评

顶层政策全方位保驾护航创新药高质量发展，“十五五”国民健康规划明确将生物医药列为战略性新兴支柱产业，从审评审批、定价保护、医保准入、临床应用四大维度构建完整扶持体系。

药监端持续优化创新药优先审评、突破性疗法绿色通道，细胞与基因治疗等前沿疗法纳入快速审批通道，大幅压缩新药从临床到上市的周期；定价端对高临床价值原创新药给予阶段性价格稳定保护，充分匹配药企高额研发投入；支付端搭建“基本医保打底、商业保险补充”双层保障体系。

相关投资

国内相关企业：药明康德、凯莱英、昭衍新药等。

2、机器人龙头即将上市，资本赋能加速产业化落地，产业链迎来高速发展期

热点行业

根据公告，宇树科技网上、网下申购日均为8月10日，缴款截止日均为8月12日，首发募资约61亿元。本次发行引入社保基金、DeepSeek等多家头部机构参与战略配售，长线产业资本与国家级基金同步布局人形机器人赛道，市场机构认购热度高涨。

与此同时，2026世界机器人大会确定于8月19日至23日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举办，本届大会汇聚300余家行业企业参展，预计展出展品超2000件，首发新品数量突破150件，将集中展示全球人形机器人最新技术成果、落地方案与行业应用案例。

行业点评

作为国内人形机器人行业标杆企业，此次登陆科创板意味着行业正式借助资本市场打通研发投入、产能扩张、商业化落地的闭环，整机端产能扩容、技术迭代提速将直接向上传导，带动减速器、伺服电机、视觉传感器等上游核心零部件订单稳步放量，人形机器人行业正式迈入资本加持下规模化商用的关键发展阶段。

据中商产业研究报告，2025年，中国人形机器人市场规模53亿元，较上一年增长92%以上，预计2026年有望突破百亿元，2028年达到387亿元，2025年至2028年市场规模复合增速达到94%。

相关投资

国内相关企业：卧龙电驱、三花智控、拓普集团等。

3、AI算力基建持续加码打开增量空间，PCB行业再度迎来高景气上行周期

热点行业

受全球AI算力基础设施大规模持续建设带动，行业基本面持续向好，多家头部机构陆续上调PCB赛道中长期增长预期。核心驱动力来自AI服务器硬件架构全面升级。

高盛于近日大幅上调AI服务器配套PCB市场规模预测，预计全球AI服务器PCB市场2027年规模可达375亿美元，较此前原有预测上调幅度高达38%；行业成长空间进一步打开，预计2028年市场规模将攀升至840亿美元，2026至2028年行业复合增速高达148%，增长力度远超传统电子业务板块。

行业点评

AI大模型训练、智能体部署、具身智能算力配套需求不断扩容，AI服务器内部计算板、交换板、供电板等各类功能板卡需求同步增长，PCB产品结构加速从传统中低端通用板，转向高多层、高速低损耗、高阶HDI等高附加值品类。

上游覆铜板、高端电子铜箔、电子玻纤布等原材料需求同步紧缺，产业链上下游同步受益行业景气上行。高端PCB产线建设周期长、工艺壁垒高，短期内新增有效产能释放有限，行业维持供需紧平衡格局，高端产品议价能力稳固，头部企业盈利水平持续优化。

相关投资

国内相关企业：生益科技、景旺电子、沪电股份等。

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