【复盘解码】CPO、PCB引领风格切换！海外催化加持，科技迎来阶段性反攻窗口！

1、大盘核心逻辑

今日A股走出明显分化行情，早盘沪弱深强，午后成长赛道持续发力带动指数走高。收盘上证指数小幅收涨0.33%，深成指上涨3.25%，创业板指大涨5.64%。两市成交2.21万亿元，相比前一日明显放量，市场超三千六百只个股上涨，赚钱效应集中在科技成长赛道。

今天盘面简单概括就是极致的风格切换。算力硬件全线爆发，CPO、PCB、半导体设备、光模块掀起大面积反弹，CRO、人形机器人等成长题材同步走强；与之形成对比，银行、保险、白酒等高股息防御板块持续走弱，资金从稳健板块大规模转移到科技赛道。

本轮反弹最关键的驱动来自外围情绪回暖，隔夜美股科技巨头集体大涨，海外AI产业链业绩持续上调，给国内硬件赛道提供情绪支撑。叠加美债收益率回落，高估值成长股的估值压力得到缓解，前期经过一轮调整的算力板块，吸引不少资金回流抄底。

很多投资者会疑惑，为什么资金又突然集体抛弃高股息去追科技。

在我看来，这是资金博弈预期的选择。当下市场没有全面牛市基础，依旧属于结构性行情。一部分资金判断，后续成长板块利好会持续释放，超跌之后具备反弹空间；而高股息板块前期持续上涨，短期缺少新增催化，资金选择兑现利润，腾挪仓位博弈赛道反弹。

放量上涨是今天值得留意的信号，增量资金开始进场做多成长方向，说明市场风险偏好明显回升。但大家也要理性看待，今天大涨不等于赛道会开启单边持续上涨。当前市场轮动速度依旧偏快，板块持续性还需要持续成交量验证，不适合盲目追高短线大涨标的。

上证指数走势相对温和，权重股拖累沪指表现，说明市场重心依旧集中在小盘成长。后续行情很难走出普涨格局，依旧是主线行情。短期重点观察算力硬件能否守住反弹成果，同时留意资金会不会再度出现高低切换。

操作层面我的观点偏向谨慎乐观。已经持有科技赛道的可以顺势持仓观察力度，无仓位的不建议追涨，等待板块短暂分歧之后再寻找低吸机会。高股息板块短期进入休整阶段，不用急于抄底，耐心等待情绪消化。

2、擒龙环境

我们再结合五星智投软件的“擒龙环境”板块，重点看一下目前市场的龙头趋势如何。

今日市场延续震荡整理格局，上证指数收出小阳线，整体仍运行于控盘线下方，说明指数层面的修复力度依然有限，资金更多以局部试探为主。

从情绪指标来看，核心风口数量较上一交易日明显回升，说明热点活跃度有所改善，市场开始出现新的资金聚焦方向，短线题材轮动有所加快。

龙头高度进一步提升至7连板，高标股继续打开市场情绪空间，对短线资金形成一定带动作用，投机氛围较前期有所回暖。

不过赚钱效应指标虽然重新回到红柱区域，且5日均线同步拐头向上，但整体绝对值仍不高，说明昨日强势股整体仍以小幅盈利为主，赚钱效应尚未进入全面扩散阶段。

在指数尚未重新站稳压力线形成黄色震荡区间之前，市场仍更适合围绕核心热点和龙头个股进行结构性机会把握，操作上继续以控制节奏、精选方向为主，耐心等待市场进一步确认转强信号。

五星智投软件中“龙头板块”功能详细展示了今日强势的板块和热点。

1、医疗研发

行业龙头药明康德8月3日晚公告全面上调2026年全年业绩指引I，预计整体收入上调至585亿至605亿元，持续经营业务收入同比增速上调至35%至39%。

相关概念股：

药明康德（603259）

百花医药（600721）公司主营业务涵盖新药早期发现与筛选、药物CMC开发、临床试验、注册申报等，可为客户提供从药物发现到申报注册的全过程一站式外包和技术成果转化服务。

2、CPO

隔夜美股科技股强劲反弹，谷歌、微软、亚马逊等科技巨头大涨，光通信及AI硬件板块情绪修复。近期，海内外头部云厂商集中发布二季度财报并上修全年资本支出指引。集邦咨询8月3日预测，在AI基础建设需求高涨的背景下，2026年全球九大云端服务供应商(CSP)总资本支出预估将同比增长约90%。

相关概念股：

光库科技（300620）公司薄膜酸锂具备高带宽、低损耗等优势，与CPO技术发展方向高度适配，已掌握芯片设计、制程等核心技术，具备开发800Gbps及以上速率薄膜锯酸锂调制器芯片和器件的关键能力；公司前瞻布局CPO赛道，研发了保偏型CPO用光纤阵列等产品。

光迅科技（002281）据2026年7月9日互动易，公司800G光模块已批量交付，1.6T光模块具备批量交付能力，并在今年3月OFC展推出全球首款3.2T硅光单模NPO模块，已在国内头部CSP厂商完成系统验证。

3、PCB

据经济参考报8月4日报道，近期，印制电路板(PCB)行业迎来“爆单”，高端产品供不应求，部分头部厂商订单已排至2027年。深圳一家PCB供应平台负责人表示，行业目前普遍缺料，多家上游供货商已发出PCB涨价函，高速PCB涨价幅度已超过四倍。

相关概念股：

红板科技（603459）据2026年7月24日公告，公司拟投资不超过7亿元建设高精密HDI电路板产线技术改造与产能扩充项目，以解决高阶HDI产能瓶颈，匹配AI服务器、消费电子等领域头部客户需求。

深南电路（002916）据2026年7月24日投资者关系活动记录表及2026年6月13日公告，公司无锡AI算力电子电路产品项目总投资45.36亿元，主要生产用于AI服务器、交换机的高速高密高多层PCB，已与多家头部AI服务器厂商、交换机厂商保持深度战略合作关系。

当前震荡修复，关注量能支撑。深创的放量反包确认了短期的反抽有效性，但沪指上方仍面临3830点附近的套牢盘压力，且科创的缩量反弹存在反复风险。后市需重点观察量能能否持续维持在2.2万亿以上，以及科创50能否放量站上1630点，量能是反抽持续的关键。

风格切换（高切低）有望延续，科技成长（半导体、算力、AI）仍是资金主攻方向，但经过连续反弹后，高位科技股面临获利盘消化压力，需注意分化。低位、有业绩支撑的板块（如部分低估值基建、医药）仍有轮动补涨机会。

投资路上，真正决定收益的，往往不是上涨时赚了多少，而是在下跌时是否守住了心态。市场有涨必有跌，回调是行情运行中的常态，也是风险释放和机会孕育的过程。

面对短期波动，盲目恐慌、追涨杀跌，往往容易把浮亏变成实亏。与其被情绪左右，不如保持耐心，尊重市场节奏，回归理性分析。

每一次调整，都在考验投资者的认知和纪律；每一次坚持，也都在为未来积蓄力量。真正成熟的投资，不是害怕下跌，而是学会在波动中保持冷静，在不确定中坚守原则，以平常心面对市场起伏，静待价值回归，才能走得更稳、更远。

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