港股狂飙！无惧关税影响！这个万亿赛道春节期间持续火热！

1、港股高开高走：恒生指数涨逾2%，恒生科技指数涨超3%

港股高开高走，目前，恒生指数涨幅扩大至逾2%，恒生科技指数涨幅扩大至超3%。半导体、光通信等科技板块走强。

独家点评：

港股今天开盘大涨，收复20号跌幅，为A股开盘提供方向性指引。本次港股高开高走、科技板块领涨，是全球科技周期回暖、AI算力需求爆发、外资回流三重利好共振的结果，对A股科技主线有明确的情绪与资金传导效应。

2、美国总统特朗普：将10%的全球关税税率提高至15%

特朗普称，将把对全球商品加征10%进口关税的税率水平提高至15%，且接下来的几个月将确定并公布新的、在法律上允许的关税措施。

独家点评：

虽然美国最高法院裁决，美国政府援引《国际紧急经济权力法》所实施的关税措施，缺乏明确法律授权，对特朗普的全球关税“大棒”做出了限制。但不改特朗普的行事风格和继续执行关税的决心，试图寻找其它法律条文，来支撑其关税政策。虽然过程复杂了些，各国也会迎来和美国关税的重新谈判，但最终各国的税率应该和现在执行的相差不大。总体而言，特朗普此次关税调整是在司法约束下的战术性回应，虽改变了法律依据和税率水平，但其贸易保护主义的核心逻辑未变。未来150天将是观察美国贸易政策走向的关键时期，全球供应链和企业需为持续的政策波动做好准备。

3、春晚让人形机器人行业“火出圈”

2026年央视马年春晚舞台上，人形机器人成为贯穿多档节目的核心亮点。从生活化互动，到高难度空翻格斗，再到集体舞姿与情景演绎，其动作细腻度与人机互动真实感实现大幅提升。

独家点评：

2026年春晚的机器人表演是一次成功的“技术阅兵”，它以前所未有的公众曝光度推动了行业认知破圈，加速了资本、政策与产业链的协同共振。尽管从“舞台秀”到“真干活”仍需攻克泛化能力、成本控制与安全合规等难题，但中国具身智能产业已明确驶入从“技术验证”到“规模量产”的快车道。宇树科技王兴兴表示：2026年宇树科技的目标出货量在1-2万台左右。同比翻倍增长。

4、AI大模型持续火热，龙头因算力不足致歉

智谱介绍，GLM-5发布后，流量超出预期，公司扩容节奏没有跟上，不得已将GLM-5按照Max、Pro、Lite的顺序逐步开放。

独家点评：

表面看似是个致歉的“负面”消息，实则反映出AI大模型的火热和算力需求的超预期。近期，公司新套餐涨价30%仍“上线即售罄”，用户付费意愿高涨，说明AI大模型正在处于大规模应用之中，而算力不足，则推动算力租赁需求大增。中国AI大模型产业正经历“需求井喷”与“算力饥渴”关键转折点。

5、SK海力士：存储芯片行业已全面进入卖方市场

SK海力士表示，受客户强劲需求和供应增长有限的推动，预计存储芯片价格将在全年持续上涨，今年没有任何一家客户能完全满足需求。

独家点评：

SK海力士的“卖方市场”宣言，标志着存储行业正式进入一个由AI刚性需求驱动、供给约束、利润向上游极端集中的历史性阶段。对于存储厂商，这是十年一遇的利润“超级周期”。“缺货”与“涨价”将成为存储市场的新常态，直至新一轮产能大规模释放，而这至少需要等到2027年下半年。

6、春节假期消费数据同比大幅增长

商务大数据显示，假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%。

独家点评：

虽然假期完整数据还未出炉，但可以“管中窥豹”。根据前几天的消费数据看，消费回暖正在发生。假期前四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%，其中前两天增速高达10.6%。重点商圈客流量、营业额同比分别大增23.2%和33.2%，多地商超因年货采购火爆出现“补货跟不上购买速度”的现象，显示出消费复苏的强劲动能。‌

（新闻已看完，喘口气。接下来重点来了：一周复盘和下周投资观点明晰）

节前避险情绪升温是制约节前A股市场上涨的最核心因素。春节作为我国最重要的传统节日，多数投资者选择在节前兑现收益，持币过节，规避节后消息面的不确定性，如外围市场波动、国内经济数据发布、政策变化、地缘政治风险等。这种“持币观望”的心态，导致场内资金交易意愿明显下降，成交量逐步萎缩。

从五星智投软件中的“擒龙环境”来看，指数从处于“红色”上涨区域回落到“黄色”的震荡区域，风口数量、龙头高度、赚钱效应等指标都在底部区域，也显示了节前市场情绪不高。擒龙环境2月份的走势2025年12月份的局面比较接近，这里有望形成一个低点区间。

节前A股市场板块轮动速度明显加快，前期强势的板块回调，弱势板块反弹，没有形成持续的领涨板块，导致市场赚钱效应减弱，市场凝聚力不足，制约市场上涨。但总体看，资金依然集中在科技板块，创业板和科创板都是强于上证和沪深300的，半导体、人形机器人、消费电子等板块表现强势，大消费以及证券、银行等金融板块跌幅居前，成为拖累大盘的主要力量。

综合来看，节前因“慢牛论调”和“假期避险”因素，而导致市场活跃度不足，但总体依然保持了强势格局。上证依然稳定在4000点上方，为节后反攻奠定了基础。

假期结束，资金避险情绪这一因素彻底消除，市场有望重新活跃。数据显示：2006年至2025年这20年间，上证指数春节后5日、10日、20日、30日上涨概率分别为75%、70%、80%、60%，涨跌中位数为1.64%、1.32%、9.45%和3.88%。A股每年的“春季躁动”行情还是比较明显的。

本周独家视角：春节期间，外围股市总体波动幅度不大，美国道琼斯和纳斯达克指数小幅上涨。而港股则相对较弱，尤其恒生科技指数在20号跌近3%，主要是权重股阿里和腾讯走势差强人意，市场认为字节跳动（抖音、豆包母公司）正在侵蚀前两个龙头的基本盘，不过周一（23号）港股开盘，目前上涨3%，已经收复20号的跌幅。结合假期消息和外围、港股的走势，A股开盘没有明显性利空，开盘之后的上涨与否，就看A股自身的节奏了。

板块上的机会上来看，假期期间，科技利好的消息还是比较多的。人形机器人在春晚的亮丽表现，进一步推动商业化落地。还有AI应用大火，港股AI龙头大幅上涨，智谱、MiniMax市值双双冲破3000亿港元，也会给A股相关板块带来做多情绪。还有存储芯片涨价不断，国际龙头保持强势。春节期间消费数据也相当不错，大消费板块也有望走强。

总结来看，本周A股市场机遇与挑战并存。利好的因素：一是我们春节大假结束，资金参与度会大幅提升。二是外盘在春节期间并没有出现大跌，反而小幅上涨，而且港股的AI大模型和人形机器人表现亮眼。利空因素：一是特朗普在关税上依然“制造麻烦”，影响全球经济复苏和降息进程。二是美国和伊朗的地缘政治冲突面临不确定性，让市场产生担忧。不过，不管“慢牛”过程多么坎坷，A股震荡上行的大势没有改变，市场机会依然很多。

1、苹果2月24日举行2026年度股东大会

2、美国总统特朗普2月24日发表国情咨文

3、华为将于2月26日在西班牙马德里举办主题为"NowisYourRun"的创新产品发布会

4、日本央行金融市场局2月26日举行“市场操作会议”

5、2026银发文旅创新发展大会暨全域生态融合产业展将于2月27日举办

（歇会儿，重重重点再来袭：下周实战板块有哪些？）

1、人形机器人因春晚而持续火热，商业化进程进一步加速，相关行业充分受益

热点行业

2026年马年央视总台春晚舞台上，机器人“组团亮相”成为观众热议的科技话题之一。据不完全统计，今年春晚创下机器人企业参与数量之最，宇树科技、魔法原子、银河通用、松延动力多家企业集中登场。春晚期间，抖音电商同步推出“春晚同款”供给，带动相关话题持续发酵、同款商品稳步热销。

抖音电商数据显示，2月16日至18日，抖音电商机器人产品GMV同比增长1680%，订单量同比增长655%。宇树科技创始人表示，今年全世界人形机器人的出货量至少达到几万台，宇树科技的目标出货量在1-2万台左右。

行业点评

马年央视春晚的机器人“组团亮相”，绝非一场简单的科技秀，而是中国人形机器人产业从“技术验证”迈向“规模化商用”历史性转折的强力信号。这场由宇树科技、魔法原子、银河通用、松延动力四家顶尖企业联袂上演的“科技春晚”，从技术、市场、资本、产业链到社会认知，全方位释放出积极信号。

宇树科技创始人王兴兴明确表示，公司2026年目标出货量在1-2万台，而2025年其实际出货量已超5500台，位列全球第一。这标志着行业正从“千台级”示范迈向“万台级”规模化交付。

相关投资

国内相关企业：三花智控、天奇股份、绿的谐波等。

2、存储芯片维持供不应求格局，完全进入卖方市场，半导体有望维持强势

热点行业

在最新召开的虚拟投资者会议上，SK海力士释放强烈信号：存储芯片行业已全面进入卖方市场。关于供给端，SK海力士指出，全行业受限于洁净室空间的不足，供应增长受到物理限制。

SK海力士对今年的价格走势给出了非常明确的指引：受AI客户强劲需求和供应增长有限的推动，预计存储芯片价格将在全年持续上涨。目前的供需紧张程度已经达到了近年来的高点，SK海力士透露：今年没有任何一家客户能够完全满足其存储需求。‌

行业点评

SK海力士的声明，标志着存储行业进入了一个由“AI真实需求”与“洁净室物理瓶颈”共同定义的新范式。这不是一个短暂的库存周期，而是一个可能持续数年的“超级卖方周期”。

在这个周期里，拥有产能和技术优势的存储巨头将掌握前所未有的定价权，而整个科技产业的成本结构和竞争格局都将被重塑。对于投资者而言，这不仅是存储芯片的涨价故事，更是围绕“AI算力基础设施”和“高端制造物理瓶颈”的长期价值重估。

相关投资

国内相关企业：深科技、中芯国际、德明利等。

3、优质AI大模型供不应求，行业进入价值深耕期，相关概念有望走强

热点行业

港股马年首个交易日，有“全球大模型第一股”之称的智谱收涨超42%，市值突破3232亿港元。另一家人工智能大模型企业MiniMax也延续了节前的强劲走势，当天收涨超14%，市值也超过3000亿港元。

在智谱发布GLM-5后，由于供不应求，智谱隔日同步上调GLMCodingPlan套餐价格，其中国区涨价30%，海外版涨价超100%，成为国内首家对大模型商业化服务进行提价的AI原生企业。新套餐上线即售罄，创下国产AI编程模型付费套餐售空的行业新纪录。

行业点评

中国AI大模型产业从“技术验证期”全面迈入“商业化兑现期”的历史性拐点信号。优质AI供给已成为稀缺资产，市场愿意为真实生产力买单，行业定价权正从“流量消耗”转向“价值创造”。

过去两年的“百模大战”以惨烈价格战为特征，智谱的逆势涨价且被市场抢购，标志着行业竞争核心已从“谁更便宜”转向“谁更好用”，当推理消耗成为生产资料，而优质模型供给稀缺时，定价权就掌握在技术领先者手中。

相关投资

国内相关企业：浪潮信息、掌阅科技、华胜天成等。

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