AI密集上新+流动性宽松加码！科技有望继续点燃春季预期！

1、逼近1800元，飞天茅台创近一个月新高

2月13日，“酒价内参”发布的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价仍呈结构性分化走势。其中，贵州茅台飞天酒价格大幅上涨32元/瓶，达1790元/瓶，逼近1800元关口，创下近一个月新高。

独家点评：

从批发价跌到1500元以下，到零售端重新逼近1800元，此前市场对需求走弱的担忧阶段性缓解。春节临近带来的礼赠和宴席需求释放，是一方面原因；更重要的是，1499元的官方申购价与市场价之间重新拉开价差，渠道利润空间修复，信心随之回暖。

不过，从白酒整体“四涨六跌”的结构来看，行业并非全面回暖，而是龙头品种率先企稳，次高端仍在承压。这说明消费复苏更多集中在头部品牌，行业内部仍存在分化。对市场而言，茅台价格筑底有助于稳住白酒板块估值中枢，也会改善资金对消费龙头的风险偏好，但短期更多是情绪修复，要想让行业进入高景气周期可能仍需要政策和资金的支持。

2、《互联网平台反垄断合规指引》发布 明确多个新型垄断风险

为支持和引导互联网平台经营者有效防范反垄断合规风险，促进平台经济创新和健康发展，《互联网平台反垄断合规指引》今天发布。制定《指引》是对反垄断合规制度规则的进一步细化，有利于回应平台经营者关切，支持、引导其精准识别、评估、防范垄断风险。

独家点评：

《互联网平台反垄断合规指引》，本质上是在现有《中华人民共和国反垄断法》框架下，把原本相对原则性的条款进一步细化，给平台企业划出更清晰的“边界线”。尤其是对算法共谋、“二选一”“全网最低价”、差别待遇等常见场景作出明确规范，意味着监管从事后处罚走向事前预防，更强调合规管理和主体责任。

规则清晰有助于稳定预期，减少不确定性。对中小平台和商家而言，竞争环境更公平，利于行业生态改善。

3、1月金融数据出炉：社融规模新增7.22万亿元，M2同比增长9%

据央行数据，初步统计，2026年1月末社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2%；1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元。1月末，广义货币(M2)余额347.19万亿元，同比增长9%。1月份人民币贷款增加4.71万亿元。

独家点评：

金融对经济的支持力度仍在，但结构在变化。社融同比增长8.2%，1月新增7.22万亿元，规模不小，年初“开门红”特征明显。M2同比增长9%，流动性总体充裕，资金面不紧。

但结构上看，企业贷款仍是主力，居民贷款增量不算强，说明企业融资需求较积极，而居民端信心仍在修复中。政府债券融资同比明显多增，占比提升，也意味着财政发力更主动，对基建等领域有支撑。

对市场影响来看，流动性环境偏宽松，对股市、债市都是偏正面因素；政府债发行加快，有利于稳增长板块；但居民贷款偏弱，也提示消费复苏节奏可能偏慢。整体属于“稳中偏暖”的金融环境。

4、工业和信息化部召开低空产业发展领导小组全体会议

工信部2月13日召开低空产业发展领导小组全体会议，会议强调，要切实加强顶层谋划，做好规划编制工作，加大对低空产业创新发展的政策支持，加快标准预研，建立健全产业标准体系。

独家点评：

低空产业已经从“概念阶段”走向系统化推进阶段。工信部专门召开领导小组会议，并明确“十五五”时期要统筹发展与安全，进一步说明低空经济正进入顶层设计深化阶段，不再只是单点试点，而是要形成产业集群和标准体系。强调标准预研、安全体系、无线电和数据安全，也意味着行业开始逐渐转向规范化运行。

影响上，一是产业链确定性增强，无人机、eVTOL、低空通信、导航、AI赋能等方向有望持续获得政策支持；二是行业门槛会提高，标准和安全体系完善后，头部企业更受益，中小企业将面临整合；三是低空与新能源、人工智能融合，可能带动相关板块形成协同效应。

5、美国1月CPI同比2.4%低于预期，核心CPI降至四年来最低水平

美国1月通胀数据整体偏“温和”，CPI同比回落至2.4%且低于预期，核心CPI同比降至2.5%，创2021年以来最低水平，但月度核心通胀在服务价格带动下仍有韧性。

独家点评：

美国1月通胀数据整体偏“温和”，CPI同比回落、核心CPI创2021年以来新低，通胀确实在缓慢降温，这对美联储未来降息预期是加分项。数据公布后美元走弱、美股期货走强，市场已经在提前押注年内可能多次降息。

不过需要注意的是，服务价格仍有韧性，就业也不差，意味着美联储未必会马上降息，更可能“观望一段时间”。对于我们来说，如果美联储开启降息周期，美元走弱、全球流动性改善，有利于外资回流新兴市场，科技成长板块往往更受益；同时人民币汇率压力减轻，也利好市场情绪。但在真正落地前，A股更多还是受自身经济与政策节奏主导，外部更多是边际改善。

6、DeepSeek春节再扔王炸？官方披露正测试新模型结构

2月13日，有记者获悉，DeepSeek网页/APP正在测试新的长文本模型结构，支持1M上下文。其API服务不变，仍为V3.2，仅支持128K上下文。

这也被外界认为，DeepSeek或将在今年春节再次“炸场”发布新模型，复刻去年春节现象级轰动。

独家点评：

这则消息核心有两点：一是DeepSeek测试1M超长上下文，二是“条件记忆”方向可能推动V4升级。

作为当之无愧的大模型风向标，DeepSeek一举一动都受到行业整体关注。去年deepseek的爆火带动了科技板块的“翘头”，而今年大模型井喷，还出现了seedance2.0这样的现象级产品，有可能会进一步强化AI算力、服务器、存储、数据中心等板块预期，尤其是国产大模型产业链，情绪上更容易被点燃。如果叠加美国降息预期升温，全球流动性改善，成长风格（科技股）往往更受益，A股AI主线可能获得资金加持。

（新闻已看完，喘口气。接下来重点来了：一周复盘和春节投资观点明晰）

本周是春节长假前最后一个交易周，A股在“持币”与“持股”博弈下呈现典型节前结构性震荡，大盘整体承压，最终收官日上证指数失守4100点，市场完成快速“高低切换”。

这点从“擒龙环境”板块也能看出来，本周擒龙环境全周以黄色震荡情绪为主，周中有所回升但是在节前最后一天避险情绪达到顶端，不过主要是受到假期影响，而根据A股以往经验，市场对节后“开门红”有一定预期。若春节期间海外市场平稳，节后A股在流动性回流和乐观情绪驱动下，擒龙环境翻红的概率非常大。

大盘层面，整体呈缩量震荡格局，风格显著偏向中小盘成长。宽基指数普涨，科创50以3.37%领涨，深证成指、创业板指涨幅均超沪指，中证500等中小盘指数涨幅近2%，大幅跑赢沪深300。但交投随假期临近趋于谨慎，全周量能收缩，最后一个交易日全线收跌。

板块表现分化剧烈，呈现“成长强、消费金融弱”的格局。领涨板块集中在高端制造与科技成长，船舶制造以10.53%涨幅居首，小金属、玻璃玻纤紧随其后，半导体、电子化学品等科技板块也表现亮眼。中游制造与信息技术板块普遍收涨，情绪有所回暖。而酿酒、食品饮料、商业百货等大消费板块，以及证券、银行等金融板块跌幅居前，成为拖累大盘的主要力量。

本周市场格局由多重因素共同驱动。一是节前效应，投资者降仓回笼资金，融资余额季节性流出与ETF净赎回压制市场。二是监管降温余波与外围影响，美联储主席提名强化美元走势，制约全球资金流向新兴市场。三是估值再平衡需求，1月大涨的高估值成长板块有调整压力，资金转向性价比更高的顺周期与硬核科技，推动市场完成“高低切换”。

明天开始就是正式的春节假期了，虽然A股有一周的休市，但是外盘都是正常交易的。

美股市场没有春节假期，但是这次2月16日恰逢美国总统日（华盛顿诞辰），所以2月16日美股也休市。春节假期的其余时间，美股正常交易。

而A股在节后会大概率受到外盘消息和资金的影响，所以这个春节来说可以相应关注一下外盘的大事件，做一下相应的假期后的前瞻。

这里有几个事件可以作一下重点关注。

一是假期大概率会公布中国经济数据，国内重点包括社零、工业增加值、社融、以及房地产相关数据的边际变化，会一定程度反映出经济复苏的进程，对国内股市会有比较大的影响，尤其是港股。

二是假期数据会在假期的最后进行公布，今年春节假期比去年多一天，从预售数据来看，今年春节游比较热闹，客运、酒店、院线票房等数据的表现是值得期待的，可能关乎节后消费板块的走势，需要重点关注下。

三是马上迎来3月份的一年一度的重磅会议，无论是宏观经济层面，还是行业板块层面，都可能会有增量的信息落地，特别是今年作为"十五五"的开局之年，会议变得更为重要，所以节后预计将会进入重磅会议的交易预期窗口。

从当前节前的震荡节奏来看，节后大概率会进行资金回流，而且节前国家队明显有着“压盘”的趋势，一旦资金回流，交易量跟上，配合假期发酵题材，春季躁动行情有望继续延续。

1、2026印度人工智能影响力峰会将于2月16日至20日举办

2、央行等八部门发布《反洗钱特别预防措施管理办法》，自2月16日起施行

3、2026美国加利福尼亚太阳能光伏展行业将于2月18日至20日举办

4、美联储2月19日公布货币政策会议纪要

5、苹果2月24日举行2026年度股东大会

（歇会儿，重重重点再来袭：节后实战板块有哪些？）

1、低空经济进入发展元年，万亿赛道正式开启

热点行业

工信部2月13日召开低空产业发展领导小组全体会议，而近期五部门联合发布《关于加强信息通信业能力建设 支撑低空基础设施发展的实施意见》为低空经济健康有序发展提供坚实基础。

政策开始明确提出到2027年实现低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%；另外根据民航局数据显示，2025年我国低空经济整体市场规模约为1.5万亿元，这也是首次超过1.5万亿的规模，这个体量已经不再是概念阶段的小众赛道，而是具备宏观意义的产业板块。

这一年来一系列具有重要意义的标志性事件，共同塑造了低空经济的发展主线。

行业点评

如果2025年是“建设年”，那么未来两年更可能成为“验证年”。目前无人机物流、城市巡检、应急救援、农林植保等场景已经在部分区域跑通模型，未来的关键在于成本下降和标准统一。

从产业趋势来看，未来低空经济有望呈现三个特征：第一，应用数量增加，但更注重效率和盈利能力；第二，头部企业优势逐步显现，产业链集中度可能提升；第三，与卫星通信、导航系统、空天产业链的协同更加明显。

相关投资

国内相关企业：万丰奥威、中信海直、莱斯信息等。

2、国产大模型密集上新，智能体竞赛全面升温

热点行业

这个春节前后，国产AI大模型进入密集“上新期”。MiniMax发布M2.5，主打编程与Agent能力，在SWE-Bench Verified榜单拿到80.2%的成绩，接近国际顶尖模型水平，。智谱推出GLM-5，总参数规模提升至744B，编程场景平均性能较上一代提升超20%，在全球权威榜单位列前列。

与此同时，DeepSeek将上下文窗口提升至100万Token，千问、豆包等也将在春节期间迭代升级。整体来看，竞争焦点已从单纯参数规模转向编程能力、工具调用、多模态和长上下文处理能力，智能体成为核心主线。

行业点评

去年AI的进步带动资本市场的“科技牛”还历历在目，而今年又进行了新一轮升级，对AI产业链形成多重利好。

当前，模型性能逼近国际一线且成本显著下降，有助于加快企业端落地节奏，利好算力基础设施、云服务及国产芯片生态。第二，AI编程和智能体能力增强，将重塑软件开发与企业IT服务模式，带动算力租赁的商业模式兴起。第三，多模态与长上下文能力突破，将推动金融、办公、科研等高价值场景率先规模应用，AI应用在今年有望成为AI新的载体，市场新的主线。

国产大模型在性能与性价比上的进步，有助于提升国内AI生态自主可控能力，并加速行业从概念炒作走向真实生产力变革。

相关投资

国内相关企业：浪潮信息、海天瑞声、掌阅科技等。

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