【复盘解码】A股万亿缩量暗藏玄机！央行“结构性降息”点燃明日行情？（附股）

大盘核心逻辑分析

A股市场今日上演了一场精彩的板块轮动大戏。三大指数涨跌不一，上证指数收盘下跌0.33%，报4112.60点；而深证成指和创业板指分别上涨0.41%和0.56%，展现出了市场的结构性分化特征。

最引人注目的信号是成交量——沪深两市成交总额较前一交易日大幅减少10358亿元，降至29055亿元的水平。这一显著的缩量现象，背后隐藏着市场情绪的重要变化。

一、板块轮动：一场“鲸落万物生”的行情大戏

今日盘面最明显的特征即是热门板块的急剧分化。此前火爆的商业航天板块大幅回调，成为压制指数的最重要因素。

商业航天、AI应用两大人气板块双双分化回调，而半导体产业链则在午后爆发，光刻机、先进封装方向领涨。

这种板块轮动完美诠释了“一鲸落，万物生”的市场现象。商业航天这头“鲸鱼”的暂时回落，为其他板块提供了表现机会：有色板块震荡拉升，贵金属方向领涨；锂电池、光伏板块也拉升走高。

市场资金正在从高位题材股向更具安全边际的品种转移，这一趋势在近期可能延续。

二、政策利好：央行“结构性降息”释放积极信号

收盘后，央行新闻发言人、副行长邹澜在国新办新闻发布会上释放了重要政策信号：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25%。

这一被市场称为“结构性降息”的举措，意在精准支持经济结构转型优化。

更重要的是，邹澜明确表示“从今年看，降准降息还有一定空间”。目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍有空间。同时，外部环境也提供了有利条件：美元处于降息通道，汇率不构成强约束。

三、万亿成交“蒸发”背后，市场正悄然切换赛道

今日市场大幅缩量超过1万亿元，这一信号值得深入解读。

这种量能的剧烈变化并非偶然。直接导火索是政策对杠杆资金的温和调控。昨日晚间，沪深京三大交易所同步宣布，将融资保证金比例从80%上调至100%。

这一政策调整意在给市场适度降温，避免泡沫牛。历史经验表明，对两融业务的调整往往是市场阶段性过热的重要信号。

市场对此反应迅速且理性。融资买入额占A股成交额比重出现下降，显示出杠杆资金活跃度的降温。这不是市场的“病倒”，而是慢牛路上的必要“休整”。

结构分化，资金流向的价值选择

尽管整体成交量降低，但资金在不同板块间的流动却揭示出更深层的逻辑。今日市场呈现明显的结构性分化特征。

前期涨幅过大的热门题材股分化调整。与此同时，半导体、贵金属和能源金属等板块则逆势走强。

这种分化背后是投资逻辑的微妙变化。随着年报披露季临近，市场关注点正从“讲故事”转向“看业绩”。那些有实际业绩支撑、估值合理的公司获得资金青睐。

阶段反思，天量成交后的市场生态

回顾A股成交量的演变历程，从2023年的日均8700亿元，到2024年“924行情”启动后的日均1.7万亿元，再到如今站上“3万亿时代”，A股市场的资金容量正在发生质变。

当前市场与2015年杠杆牛有本质区别。目前两融余额约2.67万亿元，虽然创历史新高，但杠杆水平总体可控。与2015年相比，当前资金更多来自居民存款搬家、保险资金增配等中长期资金来源。

天量成交后的缩量调整，是市场自我修复的健康表现。 

展望后市，“在主动权益公募发行温和复苏，被动型ETF持续吸引资金，私募证券基金备案规模上升，险资权益投资比例提高，中长期资金入市趋势明确。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示。

从资金面看，多只宽基ETF今日显著放量，沪深300ETF华泰柏瑞成交近105亿，上证50ETF、科创50ETF易方达、沪深300ETF易方达均成交超20亿元。机构资金借道ETF入市的步伐并未停歇。

阶段性缩量震荡整理有助于慢牛行情持续发展，消化估值压力，吸引增量资金逐步流入，从而推动市场在整固后延续震荡上行趋势。

热点分析

短线热点：

五星智投软件：“龙头板块”、“龙头股池”两个功能结合分析短线有持续性的热点：

1、存储芯片

消息面上，1月14日，智谱官方宣布，联合华为开源新一代图像生成模型GLM-Image，模型基于昇腾Atlas 800T A2设备和昇思MindSpore AI框架完成从数据到训练的全流程，是首个在国产芯片上完成全程训练的SOTA多模态模型。

《“人工智能+制造”专项行动实施意见》推动工业AI产业提速，明确要求突破高端训练芯片、端侧推理芯片等核心技术，推动智能芯片软硬协同发展。在政策与技术双轮驱动下，工业大模型加速向全流程渗透，AI应用渗透率快速提升，将带动工业AI算力需求增长。

东方证券认为，AI推理瓶颈正从计算转向上下文存储，英伟达推出推理上下文内存存储平台，打造AI原生存储基础设施，可提升token处理效率并优化能效，带动存储芯片需求高速成长。存储行业供不应求持续，海外巨头扩产有限，国内存储厂商在DRAM和NAND领域技术突破，长鑫科技、长江存储等推进融资扩产，为产业链带来机遇。

相关概念股

康强电子（002119）

彤程新材（603650）双紫擒龙指标显示短线走强

2、电网设备

消息面上，“十五五”期间国家电网投资预计达4万亿元。

海内外变压器市场需求增加是促进这波行情的重要推手。某上市公司告诉《华夏时报》记者：“目前国外变压器需求比较紧张，一是因为国外这两年没有新增产能，而另一个更重要的原因是海外数据中心以及储能需求的爆发，带动变压器行业。在此背景下，海外客户倾向于中国企业，尤其是在海外有产能的中国企业。”

相关个股：

保变电气（600550）

科陆电子（002121）双紫擒龙指标显示短线走强， 

3、旅游酒店

机构表示，2026年元旦假期出行数据实现开门红，春节假期将至，市场景气度有望延续。2026年春节放假天数为历史最长，出行数据利好催化较多，相关链条公司业绩有望受益。

万联证券表示，展望2026年，中央经济工作会议继续将坚持内需主导，建设强大国内市场列为首要任务，促消费政策导向保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间，上半年社会服务板块预计以结构性机会为主。今年春节将形成9天长假期，旅游市场景气度有望进一步提升。建议关注：（1）受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司；（2）把握海南自贸港封关运作机遇，并在新一轮机场免税格局中占据先发优势的免税龙头。

相关个股：

众信旅游（002707）双紫擒龙指标显示短线走强

大连圣亚（600593）双紫擒龙指标显示短线走强，火箭标志出现、显示龙头启动信号 

4、农药兽药

消息面上，近日，财政部税务总局发布公告显示，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。其中，产品清单中涉及11项商品代码的94个农药品种。

相关个股：

江山股份（600389）

利尔化学（002258）双紫擒龙指标显示短线走强

投资逻辑解析 

关注业绩兑现，重点低估值板块

当前正值财报季，对前期大涨过的高位股应注意业绩兑现情况。缺乏基本面支撑的纯粹概念炒作，在财报披露期将面临较大回调压力。

操作上，建议关注以下方向：

一是存储芯片等科技板块，这些领域既有国产替代的逻辑，又受到AI产业发展的长期驱动。

二是有色、化工等周期板块，在全球经济复苏和新能源需求的推动下，这些行业的供需格局持续改善。

三是低估值高股息板块，如电力、公路铁路运输等，这些品种在市场震荡期具有较好的防御性。

中长期看，科技创新与成长板块轮动上行机会较大，人工智能、新能源、可控核聚变等“十五五”重点领域值得重点关注。

 随着央行“结构性降息”的实施，市场流动性有望继续保持合理充裕。瑞银证券数据显示，随着主动权益公募发行温和复苏，被动型ETF持续吸引资金，中长期资金入市趋势明确。

回顾历史，A股每次天量成交后的缩量调整，往往是热点切换的前奏。2015年如此，2024年“924行情”后也是如此。这次也不例外——资金正从纯粹的概念炒作流向有业绩支撑的优质标的。

对投资者而言，量能萎缩不是离场的信号，而是重新审视持仓、优化组合的良机。那些能在市场喧嚣中保持冷静、在量能变化中读懂信号的投资者，往往能在下一轮上涨中占据先机。

当市场不再一味追求成交量的“大”，而开始关注成交的“质”，一个更加健康、理性的慢牛格局或许正在孕育之中。

涨不骄，跌不馁。
市场如潮，心若磐石方能行稳致远。涨时，心怀感恩，不被喜悦冲昏；跌时，信念如光，不因波动失守。

每一次波动都是成长的阶梯，每一次坚持都在为未来铺路。

投资不是追逐浮华，而是修炼从容心性——稳住心态，才能笑看风云。

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