科技利好云集！这个万亿赛道迎来新的发展格局！

1、美联储12月降息概率再度飙升

据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为86.4%，维持利率不变的概率为13.6%。

独家点评：

美联储12月降息，这一预期自11月中旬以来持续攀升，从月初的30%左右飙升至当前接近90%水平，反映市场对美国货币政策转向的一致认可。本轮降息属于"预防式降息"，旨在应对经济放缓风险，而非应对严重衰退，这与历史上的危机式降息有本质区别，对市场影响更为积极。

2、国家航天局设立商业航天司 

国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展。

独家点评：

商业航天迎来首个国家级专职监管机构，实现从"兼管"到"专管"的跨越。企业办理火箭发射许可、卫星运营牌照、频率轨道申请等，只需"一个窗口"对接，大幅压缩审批时间；制定商业航天发射、卫星运营等领域的统一标准和规范，消除政策壁垒；促进上下游企业联合创新，打造完整产业链生态。

3、机构预测存储芯片价格预计再涨50%

据外媒报道，随着人工智能基础设施建设的需求激增，全球存储芯片短缺的情况正在加剧。有研究机构预测，存储芯片价格预计将在当前基础上再上涨约50%。 

独家点评：

本轮涨价并非短期波动，而是由结构性供需失衡引发的"超级周期"，预计将持续至2026年下半年，部分产品甚至延续到2027年。权威市场研究机构CounterpointResearch正式发布预测：到2026年第二季度，存储芯片价格将在当前基础上再上涨约50%。 这一预测基于当前全球存储芯片严重短缺的市场现状，多家机构已上调预期，部分产品实际涨幅甚至远超预期。

4、工信部：依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争

认真落实关于整治“内卷式”竞争的决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争。

独家点评：

国内电池产能已超全球需求1.5倍，电池产能利用率普遍偏低。工信部出手治理动力和储能电池产业非理性竞争，绝非"泼冷水"，而是一场行业"刮骨疗毒"式的自我净化。通过产能调控、质量监管、创新保护和有序出海，将引导行业从"拼价格"向"拼技术、拼品质、拼服务"转变，实现高质量发展。

5、白银和铜齐创纪录新高 

现货白银价格一度涨破56.43美元，突破10月份时创下的历史纪录。铜在日内也创下新高—LME铜期货最高报每吨11215美元。

独家解读：

近期白银和铜价格双双创下历史新高，是宏观政策、供需基本面、短期市场情绪以及它们在新旧经济转换中扮演的关键角色共同作用的结果。美联储降息预期升温，美元走弱，提振以美元计价的贵金属吸引力。美联储降息预期改善宏观经济增长和需求前景，为工业金属提供支撑。

（新闻已看完，喘口气。接下来重点来了：一周复盘和下周投资观点明晰）

本周A股市场在前期调整后迎来一波技术性反弹，三大主要股指悉数收涨。然而，市场内部结构分化剧烈，呈现显著的“深强沪弱”格局，其中以科技成长股为核心的创业板指表现尤为强劲，周涨幅高达4.54%，深证成指跟随上涨3.5%，而权重股占比较高的上证指数涨幅则相对温和，仅为1.4%。

此种分化的背后，主要驱动力在于此前经历深度回调的科技板块积聚了较强的超跌反弹动能和美联储12月降息概率大幅回升的利好影响，其活跃度提升也预示着市场风险偏好正在特定领域尝试修复。

“擒龙环境”也显示，指数进入“黄色”震荡区域，本周反弹更多是对前期过快下跌的技术性修复，而非趋势性反转。等待重新走回“红色”上涨区域，才有望迎来趋势行情。本周赚钱效应还是不错的，5个交易日有4天是赚钱效应明显的。值得注意的是，全周交投活跃度并未随指数上涨而同步提升，成交量能持续萎缩，成为制约反弹力度与可持续性的关键观察点。

板块表现呢，科技成长板块成为反弹主力。AI硬件、软件都有大幅反弹，尤其算力硬件在谷歌的影响下，光模块龙头突破历史新高，成为整个市场科技强弱的风向标。算力反弹后，消费电子、半导体、固态电池、储能、航空航天、机器人等板块紧随其后，也迎来显著反弹。尤其航空航天经过多重利好催化，成为本周表现亮眼的板块。从五星智投软件“题材追踪”中看，5日内资金净买和涨跌幅上看，商业航天排名居前。

总结本周市场，三大特征显著：一是超跌反弹与技术性修复为主，缺乏基本面强劲驱动；二是成交量持续萎缩，市场观望情绪浓厚；三是板块轮动加快，操作难度加大。这些特征共同指向市场处于短期平衡状态，等待新的催化因素打破僵局。

展望下周及12月整体走势，A股市场可能延续震荡整理格局，但随着关键政策窗口期的临近，市场变盘概率增大。从影响因素看，美联储货币政策动向、国内政策预期及市场资金面变化将成为主导因素。

下周独家视角：12月中旬将成为重要变盘时间窗口。一方面，美联储12月议息会议将于中旬举行，目前市场对降息25个基点的概率预期已攀升至86.9%。若降息落地，将带动全球流动性预期改善。另一方面，中央经济工作会议预计在12月中旬召开，将为2026年宏观经济政策定调，成为市场选择方向的关键催化剂。历史经验显示，在重要会议前市场往往呈现观望态势，会后则根据政策力度选择运行方向。

板块上的机会上来看，周末不少科技利好密集出台，有新能源、储能芯片、商业航天等对科技影响比较大的板块。商业航天方面，国家还专门成立商业航天司，通过顶层设计的强化、产业生态的优化和国际竞争力的提升，为中国商业航天产业的下一阶段高质量发展奠定了坚实的制度基础。还有，有色金属代表品种白银和铜，开始突破历史新高，美联储降息预期升温，对全球流动性提升和经济复苏都大有裨益。美股英特尔大涨10%，也会对科技板块带来利好情绪。《疯狂动物城2》成为中国影史进口动画票房冠军，对传媒影视板块有利好刺激，不过这个板块对指数影响较小。

目前市场已经企稳向好，虽然还未进入趋势行情，但随着宏观利好的逐步接近，市场有望继续向上进攻。主要关注量能，能不能来到2万亿以上的成交量，在放量的配合下，未来的持续性才会更好。

1、2025“人工智能+”产业生态大会将于12月1日至3日在北京举办

2、第22届世界风能大会将于12月3日至5日举办

3、第二届数字孪生技术与产业发展大会将于12月4日举办

4、2025脑机接口大会将于12月4日在上海召开

5、2025年第四届工业机器人产业发展上海论坛将于12月4日举办

（歇会儿，重重重点再来袭：下周实战板块有哪些？）

1、国家航天局设立商业航天司，航空航天板块有望保持强势格局

热点行业

央视记者从国家航天局获悉，该局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展。

近年来，我国商业航天在政策牵引、技术突破与市场驱动下，以全产业链协同创新，完成了历史性的跨越。国家航天局相关负责人介绍，当前我国商业航天企业数量超600家，在确保安全的前提下逐步释放商业航天发展潜力。

行业点评

这是继国家航天局公布推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）后的又一重大动作。航天司成立，可以强化国家航天战略统筹，推动商业航天纳入国家整体航天发展布局。同时，明确行业监管与发展导向，引导社会资本有序参与，加速技术创新与产业化进程，推动卫星应用、火箭发射等细分领域规模化发展。

中商产业研究院数据显示，2020年至2025年中国商业航天产业的产值规模持续增长，预计在2025年将达到2.8万亿元。整体来看，中国商业航天产业在2020至2025年间保持了较高的复合增长率，预计复合增速为22.9%，显示出强劲的发展势头和广阔的市场前景。

相关投资

国内相关企业：雷科防务、通宇通讯、中国卫星等。

2、存储芯片仍有大幅涨价预期，短期难以摆脱“供需失衡”格局

热点行业

随着人工智能基础设施需求井喷，全球存储芯片短缺状况持续恶化。本周，多家美国消费电子巨头拉响警报，暗示可能上调部分产品售价。戴尔公司首席运营官表示，其从未经历过如此迅猛的成本上涨。惠普公司首席执行官也指出，由于芯片库存可能见底，预计到2026年下半年，公司利润率将承受压力，不排除通过涨价应对。

研究机构预测，此轮芯片短缺将推动存储芯片价格在2026年第二季度前，于当前高位上再涨约50%。为应对需求，美国美光科技宣布将投资1.5万亿日元（约合96亿美元）在日本西部新建一座专供AI领域的存储芯片工厂。

行业点评

存储芯片价格可能再次迎来大幅上涨，这主要源于供需关系的深度调整以及人工智能带来的结构性变化。AI服务器对高带宽内存（HBM）和DDR5的需求激增，单台AI服务器的DRAM需求是普通服务器的数倍。三星、SK海力士、美光等巨头将大量产能转向这些高利润产品。挤压了传统DRAM和NANDFlash的产能，导致全面供应紧张。

2025年第四季度以来，全球存储芯片市场迎来一轮剧烈涨价潮，三星、SK海力士等头部厂商甚至一度暂停报价。这一轮涨价并非短期市场波动，而是需求端爆发、供给端收缩、库存低位传导及行业周期重塑多因素共振的结果，形成了“需求激增-供给受限-库存告急-预期强化”的正向循环，推动行业进入持续数年的“超级周期”。

相关投资

国内相关企业：香农芯创、德明利、深科技等。

3、美联储降息预期下，有色金属价格持续新高，有望带动相关板块走强

热点行业

金属价格持续飙升，现货黄金价格上涨近1.5%，重回4200美元关口，创近两周来新高，连续第四个月上涨。现货白银价格则连涨七个月，再创历史新高。

截至11月28日收盘，现货白银报56.397美元/盎司，上涨5.66%，本周累涨超12%，创2020年以来最强单周表现；COMEX白银主力合约上涨6.06%，报57.085美元/盎司。伦敦期铜一度上涨2.5%，至每吨11210美元附近，创纪录新高。

行业点评

有色金属的涨价并非孤立事件，而是全球宏观经济、产业变革和短期市场因素共同作用的结果。主要还是宏观政策的影响，市场对美联储12月降息25个基点的预期概率升至86.4%，宽松政策预期会带动美元走弱，提振以美元计价的有色金属吸引力。

与贵金属市场价格驱动逻辑不同，铜市场的本质矛盾在于供需格局。今年以来，一系列安全事故接连发生，致使年初预期的铜矿增长的目标逐步下调。四季度印尼铜矿减产后，预计2025年全年铜精矿的产量增长仅32万吨，远低于消费端的增长幅度。复矿周期长，高铜价无法刺激铜矿产量增长，这是铜价保持稳定增长的主要原因。

相关投资

国内相关企业：洛阳钼业、江西铜业、赤峰黄金等。

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