重磅！36万亿行业迎来重大改革！这个领域实现全新突破！

1、超36万亿元的公募基金行业，又有重大改革落地！

证公募基金业绩比较基准指引及其配套规则征求意见稿发布，长期显著跑输业绩比较基准，基金经理的绩效薪酬将大幅下调。

独家点评：

这次改革将彻底打破公募基金经理“旱涝保收”的格局，将基金经理利益与投资者回报深度绑定。基金经理的持仓风格也不会“哪个热就追哪个，胡乱漂移”，将会使公募基金行业更加的注重投研，给投资者带来更合理、合法的回报。对A股的影响将是长远的，首先是市场风格或许不再那么极端，基金严重抱团现象减弱。其次是市场换手率会减弱，更加注重长期回报。再次是更透明的基准、更合理的费率让投资者更放心进入市场。

2、中国核能科技，实现全新突破！

中国科学院发布消息，由我国自主设计、研发和建设的第四代先进裂变核能系统——钍基熔盐实验堆，近期在甘肃武威建成，并首次实现堆内钍-铀转化。

独家点评：

新建成的这座钍基熔盐实验堆是目前国际上唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆。我国铀资源对外依存度长期超过70%，而钍储量居世界第二。钍基熔盐堆通过“钍-铀循环”技术，将原本作为稀土开采副产品的钍转化为高效核燃料，彻底打破传统核电对铀矿的依赖，实现能源自主可控。

3、商保创新药目录药品开始谈判

11月2日，备受瞩目的国家医保药品谈判进入第四天。随着基本医保目录药品的谈判接近尾声，将要迎来的还有商保创新药目录药品的谈判。

独家点评：

今年国家医保药品谈判在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。商保创新药目录主要纳入超出保基本定位、暂时无法纳入基本目录，但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药，推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。价格高昂的创新药纳入商保目录后，患者购买商业保险就能报销大部分，自付压力会大大减轻。对创新药行业是利好。

4、世界最大蒙皮拉伸机通过验收

世界最大蒙皮拉伸机正式通过验收。标志着我国在航空制造、高铁、高精尖建筑等领域的国产化进程取得重大突破。

独家解读：

先聊聊蒙皮拉伸机是干什么的？通过拉伸设备施加力场使金属板材产生塑性变形，从而制造曲面蒙皮的金属塑性加工工艺。该技术广泛应用于航空航天领域，用于制造飞机机头、尾段等部位的双曲度铝合金蒙皮零件，其成形质量直接影响飞行器气动性能。这次最大蒙皮拉伸机通过验收，不仅填补了航空制造关键环节的空白，更使我国成为全球首个掌握“双模成型”技术的国家。

（新闻已看完，喘口气。接下来重点来了：一周复盘和下周投资观点明晰）

本周A股走势先扬后抑，在上半周攻下重要的4000点后，盘中最高触及4025.70点，创近十年新高，给股民带来极大的做多信心。但是后两个交易日又快速回落，回补3950附近的跳空缺口。总体呈现“冲高遇阻、震荡回调”的特征，结构性分化格局显著。最强的指数就是北证50，本周逆势涨超7%，年内累计涨幅已超50%，成为市场最大亮点。

本周为什么走势如此？主要是宏观消息和业绩影响共振的结构。一是美联储虽然如期降息，但是鲍威尔还“藏了一手”，说是下次降息并不是“必须的”，本来市场都对下次降息的预期概率来到90%以上了，此话一出，直接给打到50%的概率附近；全球大放水之路又蒙上一层阴影。二是中美谈判虽然带来了一年的暂停缓冲器，但可能并没有达到部分资金的预期，来了个借“利好”出货。三是三季度业绩除了部分算力龙头符合业绩预期之外，大部分算力股的业绩根本跟不上估值的提升，在里面赚的“盆满钵满”的部分资金开始兑现了。几大原因共同发力，影响了市场的慢牛节奏。

本周板块表现上看，有两大特点，就是持续分化和结构性转变。持续分化是指市场资金集中在几大行业中，而且资金高度集中在龙头股上，板块分化是这一波行情最显著的特点。结构性转变是部分资金已经开始从科技向前期调整好的板块和低位的板块“进军”，最明显的就是周五，指数全部大幅下杀，但是市场确有近4000家上涨。创新药和消费股表现都不错，白酒三季度业绩“暴雷”，反而低开高走。但资金转移的还不够极端，因为消费的代表—茅台，涨幅并不太大。如果哪天涨个3-5%，说明资金转移坚决。

在宏观大事件逐步结束以后，对A股来讲，宏观上的影响力开始减弱。市场注意力会转向行业上的利好，比如某某行业技术实现突破，引来新发展；某某行业因反内卷实现“量价齐升”；某某行业因为政策利好，短期带来做多情绪；某某行业因为季度数据转好，开始走出行业低估等等。

下周独家视角：目前市场处于“部分资金恐高兑现（指数层面）”和“部分资金进行结构性调仓（行业层面）”的回调期中，当回撤到某一点位时（如3900点附近），市场力量有望再次达到平衡。部分板块的崛起来抵抗某些高位板块的回落。A股可能会回到以前熟悉的节奏“指数震荡、板块轮动”。

板块上看，科技风不再一家独大，算力硬件、半导体等板块前期涨幅较大，且三季度净利润增速放缓，可能面临进一步回调压力。新能源正在处于反内卷带来的价格上行和储能爆发带来的需求上行的双重利好中，所以即使上周指数回调，新能源板块也调整幅度不太大。创新药板块在“沉寂”了近3个月后，“一根大阳”重回市场焦点中心。底部消费板块“压抑许久”，正在蠢蠢欲动。谁能成为新主线，一周内大概就能见分晓。

在宏观消息基本结束对市场的影响后，市场走势就要靠资金自己寻找节奏。行业大概率会持续分化，但是指数的慢牛节奏应该影响不大。因为估值很低的板块还有很多，足以对冲科技板块的回落。等短期市场情绪稳定后，市场还会寻找到新的方向。

1、2025第五届xEV电池技术论坛暨2025第三届固态电池技术产业大会将于11月3日至4日在上海召开

2、2025世界显示产业创新发展大会将于11月3日至4日举行

3、第八届中国国际进口博览会将于11月5日至10日上海举办

4、CEIC2025消费电子创新大会将于11月6日至8日举办

5、2025国际新能源产业链合作大会将于11月7日至8日举办

（歇会儿，重重重点再来袭：下周实战板块有哪些？）

1、2025年医保国谈首设商保目录，创新药行业迎来重大变局

热点行业

2025年国家医保目录谈判工作在京启动。本次医保目录调整首次设立商业健康保险创新药品目录。根据《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》，2025年医保目录调整分为企业申报、形式审查、专家评审、谈判竞价/价格协商等环节。

商保创新药目录则聚焦创新程度高但暂未纳入基本医保目录的药品，由商保专家组独立评审，入选药品推荐供商保参考使用，基本医保不予支付。5年内获批上市的新通用名药品，或治疗罕见病的独家药品可申报商保创新药目录。

行业点评

国家医保局首次设立的商保创新药目录谈判，标志着我国医疗保障体系从“单轨托底”向“多层次协同”的战略转型。这一政策通过“基本医保保基本+商保创新药补高端”的双轨机制，精准破解高值创新药的支付困局，为患者、药企、保险机构及整个医药产业带来多维度利好，商保创新药目录谈判的启动，不仅是医保支付机制的突破性改革，更是医药产业价值重构的关键转折点。

通过“基本医保托底、商保创新药补位”的双轨设计，政策实现了“患者可负担、药企有回报、体系可持续”的多方共赢。未来需进一步完善商保定价机制、提升数据共享效率，并强化药物经济学评估，以确保这一制度创新真正成为推动中国从“仿制药大国”向“原研药强国”转型的核心引擎。

相关投资

国内相关企业：众生药业、信立泰、复星医药等。

2、中国核能科技全新突破，核电建设进入快速发展阶段

热点行业

核能领域传来一则重磅“利好”消息。我国首次实现基于熔盐堆的钍铀核燃料转换，证明了熔盐堆核能系统利用钍资源的技术可行性，为我国率先实现钍基熔盐堆的工业应用，提供了核心科技支撑。

长期以来，“铀资源匮乏”制约着中国核能产业的发展。钍基熔盐堆的横空出世，让中国核能迎来“换道超车”的关键契机——它打破了传统核电对铀燃料的依赖，将我国储量丰富的钍作为核燃料。

行业点评

根据中国核能行业协会发布的《中国核能发展报告（2025）》蓝皮书，全球核能发展迎来全面复兴，按照当前的建设速度和节奏，2030年前我国在运核电装机规模有望跃居世界第一；预计到2040年我国核电装机达到2亿千瓦时，发电量占比约10%。

中国在甘肃武威建成的钍基熔盐实验堆并首次实现钍-铀转化，标志着全球第四代核能技术取得里程碑式突破。这一成果不仅验证了钍资源规模化利用的技术可行性，更从能源安全、产业升级、环境治理等多维度带来深远利好。

相关投资

国内相关企业：久立特材、江苏神通、中核科技等。

3、第三届固态电池技术产业大会即将召开，有望刺激新能源板块走强

热点行业

2025年11月3日至4日在上海召开的第五届xEV电池技术论坛暨第三届固态电池技术产业大会，以‌新能源汽车液锂电池安全及固态电池量产推进‌为主题，聚焦固态电池技术研发、产业化应用及市场趋势。‌参会企业包含宁德、比亚迪等行业巨头。

而且近期新能源材料在反内卷的政策下，开始回升，行业有望走出底部。尤其是六氟磷酸锂的价格一路飙升，有行业龙头企业透露：六氟磷酸锂现在散单已经11万元/吨，价格上涨会持续到11月、12月。明年需求端来看，从电芯厂得到的需求还是很乐观。

行业点评

固态电池行业前景广阔，被视为下一代电池技术的核心发展方向，预计2025-2030年将实现从半固态量产到全固态商业化的跨越式发展。随着固态电池的技术成熟与产能扩大，成本有望逐步下降，届时推动新能源汽车渗透率进一步提升，更能拓展至低空经济、机器人等新场景。

这轮新能源材料大涨，更是反映出新能源行业正在进入发展新阶段。首先是供给端收紧，经历前两年的价格暴跌后，不少中小厂商退出或停产，行业格局明显集中。库存处于低位，整个市场呈现出“紧平衡”状态。另一方面，需求端的火热更是推波助澜。新能源汽车保持高增长，而储能领域同样高歌猛进。

相关投资

国内相关企业：恩捷股份、冠城新材、鼎胜新材等。

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