突发！中美关税战升级！市场有望再次迎来“黄金坑”？

1、特朗普对中国加征100%关税，关键软件实施出口管制

美国总统特朗普决定从11月1日起对中国产品加征100%关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。

独家点评：

在中美进行领导人会面和谈判前，特朗普又再次“疯狂”施压。从前面的几次关税战看，两国很难彻底“脱钩断链”，但是为了取得谈判的主动地位，美国总是使出这一极限手段。上次“4月7号”砸出“黄金坑”后，这次有望再次出现“黄金坑”的机会。美国这一政策组合虽短期内可能对部分出口型企业造成压力，但长期来看，将倒逼中国加速产业升级，推动国产替代与供应链重构，同时强化内需与新兴产业的核心竞争力。

2、工信部：加快高端算力芯片等技术攻关 

在2025中国移动全球合作伙伴大会上，工信部总表示，坚持创新引领，强化信息通信领域科技自立自强。加快高端算力芯片等技术攻关。

独家点评：

半导体产业是现代信息技术的核心，其技术突破直接关系到国家科技竞争力与产业安全。当前，全球半导体产业正处于“后摩尔时代”的关键转型期，中国在半导体领域虽取得显著进展，但仍面临高端制程依赖、关键材料/设备卡脖子、设计工具短板等诸多挑战。先进制程（7nm及以下）是高性能芯片（如AI、5G、自动驾驶）的核心支撑，其技术突破需解决晶体管结构、制造工艺、良率控制三大难题。

3、工信部等七部门：按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合应用

工信部等七部门关于印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》的通知，加强新型信息基础设施建设，按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合应用。

独家解读：

工信部等七部门的政策为算力产业的发展指明了方向，即“按需布局、融合应用、开放共享”。随着政策的落地，算力产业将从“规模扩张”向“质效跃升”转型，推动数字经济从“要素驱动”向“创新驱动”转型。对于企业而言，应抓住政策机遇，聚焦核心技术（如AI芯片、算力服务），提升自主可控水平；对于中小企业而言，应积极利用算力券、算力调度平台等政策，降低算力使用成本，激活算力需求。

4、中国物流业景气指数升至近六个月新高

中国物流与采购联合会10月11日公布，9月份中国物流业景气指数为51.2%，较上月上升0.3个百分点，为4月份以来的新高。

独家点评：

9月份中国物流业景气指数51.2%的回升，是“需求扩张+结构优化+政策支撑”的综合结果，标志着物流业进入“高质量发展”的新阶段。对于经济而言，物流业的“向好态势”将支撑“生产-流通-消费”全链条的恢复；对于市场而言，物流板块的“长期投资价值”凸显，值得关注。从分项指数看，民生消费物流增长较快，冷链鲜食、旅游户外、服装等网购品类保持较高热度。9月份邮政快递业业务总量指数为70.1%，远高于全行业水平。

5、“国之重器”新进展！“华龙一号”2号机组启动首次核燃料装载

10月11日，位于福建漳州的全球最大“华龙一号”核电基地再传新进展，中核集团漳州核电2号机组今日启动首次核燃料装载工作，这一环节是核电工程建设中有核试验和无核试验的分界点，也是核电机组并网发电前最重要的环节之一。

独家点评：

中核集团漳州核电2号机组正式启动首次核燃料装载，标志着该机组进入主系统带核调试阶段，为后续临界、并网发电奠定坚实基础。作为“华龙一号”全球最大批量化建设基地的关键节点，此次装料不仅是技术成熟的标志，更为中国“双碳”目标实现与高端制造崛起注入强劲动力。“华龙一号”是我国具有完整自主知识产权的三代压水堆核电技术，此次2号机组装料是其从“示范工程”向“批量化应用”跨越的关键标志。

（新闻已看完，喘口气。接下来重点来了：一周复盘和下周投资观点明晰）

这周虽然只有两个交易日，但是真正的让投资者体会到了“冰”与“火”的走势，体会到了什么叫瞬息万变。尤其科创板简直是“情绪极致变化”的教科书级别的模版。在十一过后的，第一个交易日（9号），科创50盘中大涨近6%，把科技情绪带向高峰。同时，上证指数站上3900点，创出近十年新高。而在第二个交易日（10号），科创50就大跌近6%，科技情绪瞬间跌入低谷。上证也是失去3900点。短短两天，多空的情绪演化到了极致。

之所以有如此极致的演化，表面原因看似中芯国际等标的被禁止融资惹的祸，其实还是科技股短期涨幅过大，带来的恐慌效应。因为估值过高和不盈利的企业，本来就不在融资范围之列。

而且指数上分化也比较明显，上证指数本周是微微上涨的，而创业板和科创板是大幅杀跌的。板块上看，防御性板块与科技成长板块呈现“此消彼长”的特征。科技板块有点“偃旗息鼓”的意思，算力三巨头继续维持横盘的节奏，市场在等待三季报。而半导体、机器人和电池板块大幅回落，龙头个股不乏7-10%的跌幅。底部的板块有些崛起的苗头，但崛起的也是有些业绩的板块（比如电力、水泥、煤炭等），消费板块似乎还是不受资金待见。很多人一直希望“高切低”实现良好的板块轮动，不知道科技股经过这一次调整后，是否能够完成风格转换。

从成交量上来看，未来市场还是有望再次走强的。沪深两市成交额维持在2.5万亿元以上（10月9日2.67万亿元，10日2.53万亿元），显示市场交投活跃，但缩量回调表明抛压主要来自获利盘主动减持，而非恐慌性抛售。

在科技股大幅回调之际，“屋漏偏逢连阴雨”，特朗普再次祭出“关税战”这个大杀器。要对我们所有的出口商品征收100%关税，这一听，就不现实，妥妥的又是极限施压的手段。但短期市场容易被“吓着”，美股大回调，恒生指数期货、金龙指数、A50期货都是跟随大幅回调。等过段时间，风平浪静之后，回头看，这里又是一个大机会。

下周独家视角：很多人看到“美国100%关税”和“外围和恒生大跌”，又想到了可怕的“4月7号”行情，但是你们只看到了4月7号的下跌，难道没有看到4月7号也恰恰是本轮大行情的起点。所以，这里砸下去毋庸焦虑（但是有杠杆的资金，还是要悠着点），有望再次成为“黄金坑”。

宏观上看，还有两大确定性的利好和中美关税有转机的较大可能。一是10月份要开二十届四中全会，关注宏观经济政策变化和“十五五”产业规划的消息。二是10月底美联储再次降息，概率超过90%。三是中美关税还是有较大概率有转机的。因为100%的关税要是能加的话，4月份特朗普早就加了，后来为什么一直“取消和暂缓”，无非是他也加不起，就是“虚张声势”，想要拿到更多利益。这次他要是威胁多加征“20%”可信度似乎还更大一些，加征“100%”，基本确定是施压的手段。估计很快就会有新的变化。

板块上看，短期受关税影响，出口的板块（英伟达链、苹果链、特斯拉链等）和高位获利盘较大的板块，会受情绪的影响，可能会快速下杀，但是有业绩支撑的，终归会涨回来。国产替代、稀土、农业（不进口美国大豆）、黄金（避险）等可能会走强。还有三季度业绩较好的（比如电力）可能也会受影响较小。金融板块有望用来护盘走强。

中美两个大国，为了各自的核心利益，难免会有“吵架”的时候。但在全球化的今天，终归双方还是离不开合作。短期的情绪波动带来的下杀，反而容易带来机会。这正是我们古文化“反者道之动”的精髓。

1、第30次原子能机构聚变能会议将于10月13日至18日举办

2、2025湾区半导体产业生态博览会将于10月15日至17日在深圳举办

3、2025世界智能网联汽车大会将于10月16日至18日在京举办

4、美联储于10月16日公布经济状况褐皮书

5、2025世界VR产业大会将于10月19日至20日在南昌举办

（歇会儿，重重重点再来袭：下周实战板块有哪些？）

1、稀土既是反制手段，又迎来大幅涨价时刻，该板块有望逆势走强

热点行业

商务部对稀土相关技术和境外相关稀土物项实施出口管制。为维护国家安全和利益，经国务院批准，决定对稀土相关技术等物项实施出口管制。中国公民、法人、非法人组织未经许可不得为境外稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用活动提供任何实质性帮助和支持。

稀土龙头股北方稀土10月10日晚间公告，2025年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨，环比上涨37.13%。当晚，公司还发布前三季度业绩预告称，预计2025年前三季度实现净利润15.1亿元到15.7亿元，同比增长272.54%到287.34%。

行业点评       

目前稀土是我们反击美国的最大王牌，这次对稀土技术、稀土设备、稀土原料、稀土辅料以及稀土制成品等全面管制。没有中国的许可，统统不许出口。力度上还是挺大的。根据测算，每生产一辆汽车，需用掉1kg的稀土；生产一台人形机器人，会用掉约4kg稀土；生产一架F-35战斗机，需用掉417kg稀土。

另一只稀土龙头股包钢股份公告称，拟将2025年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26205元/吨（干量，REO=50%），环比上涨37.13%。自2024年四季度起，包钢股份和北方稀土之间稀土精矿日常关联交易价格开始止跌企稳，本次的价格调整实现了精矿价格季度五连涨。本次的精矿价格季度调涨幅度也是自2023年二季度以来最大的一次。

相关投资     

国内相关企业：北方稀土、包钢股份、金力永磁等。

2、半导体设计软件—EDA有望受益于关税升级，迎来快速国产替代时刻

热点行业

特朗普对“所有关键软件”实施出口管制，大概率是EDA软件，因为不久前特朗普（2025年5月）就曾对EDA实施出口管制。

EDA（电子设计自动化）是一种利用计算机辅助设计（CAD）软件来完成超大规模集成电路芯片的设计、仿真和测试等一系列设计工作的软件工具。EDA工具在芯片设计中有不可替代的核心作用，涵盖前端设计、后端设计、制造衔接的全流程，是复杂芯片设计的唯一途径。

行业点评       

目前国外EDA三巨头占领了绝大多数市场份额，国际“三巨头”的市场占有率超过80%。中国市场是三大巨头的重要收入来源，根据财报数据，2024财年，中国区业务分别占到新思科技和铿腾电子总营收的16%和12%。

中国EDA市场存在显著的进口依赖问题，其中5nm以下的先进制程海外产品市场渗透率高达90%，高端芯片设计工具几乎完全依赖进口。国内EDA工具国产替代率低不仅仅是技术问题，生态链的协同也是重要的原因。EDA是半导体“卡脖子”关键环节，自主可控是国家战略，市场空间巨大。

相关投资     

国内相关企业：华大九天、概伦电子、广立微等。

3、全球最大“华龙一号”核电基地取得重要进展，核电板块迎来利好

热点行业

位于福建漳州的全球最大“华龙一号”核电基地再传新进展，中核集团漳州核电2号机组启动首次核燃料装载工作，这一环节是核电工程建设中有核试验和无核试验的分界点，也是核电机组并网发电前最重要的环节之一。

作为目前世界上在运在建机组总数最多的三代核电技术，“华龙一号”单台电机组每年发电超100亿度，能够满足中等发达国家100万人口的一年的生产和生活用电需求；相当于每年减少标准煤消耗316万吨、减少二氧化碳排放816万吨。

行业点评       

华龙一号作为我国核电走向世界的国家名片，是我国研发设计的具有完整自主知识产权的三代压水堆核电创新成果。华龙一号已成为全球在运在建机组总数最多的三代核电技术，是当前核电建设的主力堆型，标志着中国核电技术与综合竞争力跻身世界第一方阵。

核电可以提供稳定的电力供应。相比于风力和太阳能，核电不受天气和时间的限制。核电站突出的优点是只需消耗很少的核燃料，就可以产生大量的电能，每千瓦时电能的成本比火电站要低20%以上。核电站还可以大大减少燃料的运输量。最重要的是核电可以减少对进口能源的依赖，从而增强国家的能源安全。

相关投资     

国内相关企业：中国核建、东方电气、中核科技等。

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