“轻指数，重个股”的时候到了！结构性行情下，如何抓住轮动节奏？（附方向）

大盘核心逻辑分析

今天市场指数反弹修复，主要因为近期高位分化的AI硬件方向整体修复带动指数反弹。

对于AI硬件方向，我们继续保持高位震荡消化前期涨幅的观点、短线应该继续保持震荡。震荡的过程会对指数的表现有较大影响。

成交量缩至2万亿一下，短线资金活跃度有所降低，今天涨停家数63家。市场高位股震荡、低位补涨方向尚未形成较强的方向一致性，市场情绪有所变弱。63家的涨停家数说明市场接近冰点，市场情绪的修复一触即发。

反内卷、消费、有政策推动的卫星互联网等持续表现，市场保持结构性机会的特点。 

总的来说

对后市不悲观，支持市场向好的大逻辑没有变，比如政策预期依然偏暖、美联储降息预期（概率超90%）带来的全球流动性宽松等。

短期市场仍需要震荡消化的过程。

在这个过程中市场呈现结构性的特点、局部热点快速轮动，需跟紧市场的轮动节奏。

热点分析

1、卫星互联网

中国移动也正在申请卫星移动通信业务经营许可，为依法合规开展手机直连卫星业务奠定政策基础，目前该申请已进入审核流程。

工信部有关负责人表示，当前，卫星互联网发展势头迅猛，天地融合已成为信息通信技术产业发展的重要趋势和特征，手机、汽车、无人机等直连卫星创新探索活跃，卫星通信正在由专业领域向大众领域快速普及延伸，有望形成新的经济增长点。

中泰证券指出，此次中国联通获发牌照，补齐卫星移动通信业务，后续中国移动有望获发牌照，前期中国电信已有牌照，则三大通信运营商补齐卫星移动通信业务。通信运营商基于其C端客户群体黏性，有望加快推动我国卫星互联网形成“发星－组网－运营”闭环。

东方通信（600776）价值龙头指标显示处于趋势走牛阶段。

2、PCB

据证券时报·e公司统计，2025年上半年，PCB行业归属净利润实现125亿元，同比提升约59%，近七成上市公司盈利同比增长；另一方面，上游涨价导致企业成本压力加大，部分企业营业成本增速反超营业收入。

CIC灼识咨询董事总经理董晓雅向证券时报·公司记者表示，当前中国高端PCB制造业保持了强劲增长，高端市场呈现供不应求的态势。另外，东南亚本地电子制造业快速发展，也催生了对本地PCB需求。

依顿电子（603328）目前公司通孔板具备20层及以上的生产能力，具体的产品层数需以客户订单需求为准。价值龙头指标显示处于趋势走牛阶段，双紫擒龙指标“紫紫红”，短线强势。

3、CRO

根据药企发布的2025年半年度数据显示，越来越多的药企舍得在研发上加大投入。其中127家药企研发费用同比实现增长，而45家企业的研发费用同比增幅超20%，有6家药企在今年上半年研发投入超10亿元。

2025 年上半年，医药行业研发投入的持续增长，不仅彰显了我国药企自主创新的决心与实力，更为行业高质量发展注入了源源不断的动力。同时随着研发成果的不断落地，我国医药行业有望在全球创新竞争中占据更重要的位置。

昭衍新药（603127）行业领先的临床前CRO龙头。通过海外子公司BIOMERE和离岸外包两种形式开拓海外市场，已经取得阶段性成果，在中国创新药BD出海的浪潮下，公司有望同步进军全球市场，抢占更多国际市场份额。

价值龙头指标显示处于趋势走牛阶段，双紫擒龙指标“紫紫红”，短线强势。

4、新零售

中国商业联合会发布最新数据显示，9月份，中国零售业景气指数创8个月以来新高，零售行业发展向好趋势明显。数据显示，9月份，中国零售业景气指数为50.6%，环比上升0.5个百分点，连续2个月上升，创8个月以来新高。

开源证券指出，新消费下半年有望持续获得资金的青睐。从中报业绩来看，新消费标的具备业绩增速快、成长性好的特点，且预计全年来看仍有较高成长性。建议投资者继续以新渠道、新品类、新市场为主线，挖掘符合产业发展趋势的新消费标的。

三江购物（601116）价值龙头指标显示处于趋势走牛阶段，双紫擒龙指标“紫紫红”，短线强势。

新华都（002264）价值龙头指标显示处于趋势走牛阶段，双紫擒龙指标“紫紫红”，短线强势。

投资逻辑解析

对于后市，可以关注以下几点：

市场大概率延续“慢牛”格局：支持市场向好的大逻辑没有变，比如政策预期依然偏暖、美联储降息预期（概率超90%）带来的全球流动性宽松等。但指数可能会进入震荡，不会像之前那样快速上涨，轻指数重个股。

结构性的机会：未来市场可能更多呈现结构性行情，即指数不一定大涨，但板块和个股的机会依然存在，重点看政策有支持、未来有故事以及中报业绩方向，接下来是三季报密集披露期，业绩能持续增长的公司在震荡市中会更受资金青睐。

把调整当成一场修行，在沉潜中积蓄力量；把波动当成一次考验，在理性中坚守初心。

相信再过一段时间，当我们回头看现在的 K 线，会发现此刻的 “低谷”，不过是向上攀登途中的一个小小的山坡。

而我们，终会在坚持之后，等到那场属于自己的向上的抵达。

通过这样的坚持与沉淀，我们不仅能够在市场的起伏中找到内心的平静，还能够在未来的某个时刻，以更加从容和自信的姿态迎接那即将到来的成功。

温馨提示：感恩大家抬爱，每天分享干货知识，花6-8小时撰写文章不易，请点赞分享，就是对我最大的支持和鼓励！一个立志花10年让1亿粉丝轻松学会股票的男人，关注【复盘解码】，我们手拉手一起向上成长！

免责声明：本文由投资顾问张国锋 （执业编号：A0710623060001）进行编辑整理。本文仅为市场信息梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资须谨慎。【五星智投提醒大家】⚠“注册制时代 ：先排雷，再选股！”‌‌‌‌‌‌4.06亿资金占用，1204万信披违规！新华锦、豆神教育双双爆雷！股民索赔通道紧急开启：①若您不幸“踩雷”亏损，可长按并扫描下方二维码添加啄木鸟客服详询维权路径👇；②若您想查看更多维权标的，点击下方图片可一键维权🤳