重磅来袭！降息几成定局！A股有望迎来新一波升势！

1、美国劳动力市场进一步降温，9月降息几成定局

8月，新增非农就业人数2.2万人，远逊市场预期的8万人，失业率比上月上升0.1个百分点至4.3%，创2021年11月以来的最高水平。

独家点评：

芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，9月美联储降息25个基点的概率为89%，降息50个基点的概率为11%。意思就是降息已经是100% 了，剩下的就看降息25个基点还是50个基点了，以及2025年是降两次还是降三次的问题了。降息对全球经济复苏有利，利好二级市场和大宗商品。

2、特朗普称哈塞特、沃什和沃勒是美联储主席的前三人选

特朗普表示，没有说过会选择哈塞特当美联储主席，哈塞特是人选前三之一。贝森特曾是美联储主席的第四人选，现在剩下三人，分别是沃勒、沃什和哈塞特。

独家点评：

特朗普选的这三个人都主张降息。沃勒，主张未来3-6个月多次降息，与特朗普“快速降息”诉求高度契合。沃什主张“有限降息+强化监管”，近期转向支持降息但强调央行独立性。哈塞特，主张大幅降息以配合财政扩张。

3、超预期！OpenAI今年预计通过ChatGPT实现近100亿美元收入

OpenAI今年预计通过ChatGPT实现近100亿美元收入，预计今年总营收将达130亿美元。据报道，OpenAI正在开发自己的数据中心服务器芯片和设施以推动技术发展，旨在控制云服务器租赁费用。

独家点评：

ChatGPT验证了“模型即服务”商业模式的可行性，AI模型应用未来是能够产生高收入和盈利的，这就理顺了上游算力建设和下游应用良好发展共振的逻辑。否则下游应用一直起不来的话，上游硬件投入早晚也会中断。ChatGPT的成功，推动全球AI初创企业融资额在2025年Q2达480亿美元，创历史新高。

4、2025世界智能产业博览会在重庆召开

工业和信息化部副部长表示，我国以推进新型工业化为契机，持续培育壮大人工智能产业，取得积极进展。当前，我国智能芯片、算法框架等关键核心技术加速攻克，开源大模型引领全球创新生态，人工智能核心企业数量超千家。

独家点评：

人工智能在政府持续的重大政策支持和企业快速突破关键卡脖子技术的努力下，我国的人工智能产业已经形成较大规模。虽然高端算力芯片仍待突破，但是在算法发面，我们进步很大，Deepseek就是很好的例子。未来随着高端算力芯片的突破，我们在“硬件”和“软件”上协同发力，有望成为人工智能领域的引领者。

5、黄金价格续创历史新高

现货黄金盘中涨1.5%，最高报3600.15美元/盎司，再创历史新高。收盘价3586.81美元/盎司。今年至今，现货黄金已累计上涨976美元，涨幅高达37%。

独家点评：

全球贸易摩擦加剧（导致通胀上升预期）、地缘政治局势动荡（黄金的避险作用）以及美联储降息预期（货币贬值，以美元计价的黄金上涨）等因素相继主导黄金行情，黄金价格呈现大幅拉升态势。而且上述三个原因，不仅没有怎么改观，而且呈现加剧之势，黄金价格获得支撑。

（新闻已看完，喘口气。接下来重点来了：一周复盘和下周投资观点明晰）

这周股市震荡加剧又剧烈分化，但强势程度又十分超预期。创业板曾一日盘中最大跌幅超过5%，后面又涨超6%进行反包，创近十年最大单日跌幅后反弹纪录。随着指数和一些板块的大涨，资金开始产生大的分歧，成交量上也是忽高忽低，说明已经出现不少资金陷入犹豫时刻。

不过从历史数据看，每次大的“指数级上涨”行情，都会发生剧烈的波动，不是什么稀奇的事情。这是“新资金”和“旧资金”在入场和出场时刻，发生的必然碰撞。市场并没有出现泡沫，“尖顶”的概率微乎其微。

板块上看，新能源成了这周“最靓的仔”，两大细分领域储能和固态电池领涨两市。其中的一些龙头股那强势劲头，大有取代算力“易中天”三巨头的感觉。主要是随着反内卷的推进和电池行业技术的进步，带动了储能价格的回暖和固态电池商业化的快速落地。

算力板块则是大分化，强势的龙头基本都收回失地，一些跟风的算力股三天时间机会跌回了涨幅的一半。这一波行情，资金进攻龙头股的风格一直很明显。尤其周五，两大知名游资，一个7亿，一个9亿进攻PCB龙头股，更是印证了“机（机构）游（游资）共振”的实质。

官方现在对资本市场异常重视，本周“金融系统前高官”被查，就是对资本市场改革的典型信号。随着经济结构的转型，未来上市公司的质量和前景都发生了很大的变化。而且现在A股的分红，已经超过融资额度，成为一个可以投资的市场。市场中的“国家队”、保险资金等都是都是长期资金，现在官方积极引导耐心资本进入市场，即使后面指数调整，幅度也不会很大，反而成为“倒车接人”的机会。

我们多次讲过的，这月要关注美联储降息的事情。随着近期的美国重磅经济数据的公布，市场已经预期降息概率高达100%。降息25个基点，还是50个基点成为重点关注的内容。美联储将在9月16日至17日召开下一次利率会议，届时具体看落地结果和美联储主席的表态。

而且特朗普选择的三个美联储主席候选人，基本都是降息派，只是幅度和次数上会略有差异。美国要持续宽松的政策大方向是跑不了的。我们可能也会相应调整货币政策，目前已有媒体报道，当前国有大型银行已储备大量短期国债，应对央行重启国债买卖操作的头寸需求。

下周独家视角：随着美国降息的临近，我们也有较大概率跟随，对国内经济复苏起到助力，同时也拉高了A股涨幅的上限和调整的下限。而且，证监会修订公募基金费率，每年降费约300亿元，推动权益类基金发展，有利于长期资金进入，更加有利于市场的稳定性。而且很多顺周期的板块，这一波根本没怎么涨，市场也没出现明显泡沫。股市机会依然很大。

板块上看，大科技领域依然是重中之重，无论是人工智能、半导体、固态电池、人形机器人、创新药等等，都是在科技革新下带来的历史性投资机遇。消费电子也迎来了手机巨头发布重磅新品的时候，随着新品细节的公布，相关产业链也迎来投资机会。有色金属板块，在降息大背景下有望被持续推高。顺周期中的消费板块依然是价值洼地，未来随着政策宽松、刺激消费政策的出台和资金高切低的需求，底部也有望逐步抬高，重点关注“酒王”股价变动对板块的催化。

再次重申我们的观点：现在市场在官方政策呵护和真金白银买入下，很难出现以前的那种大起大落的情况，况且还有全球宽松的预期。这里面板块轮动的机会还是很多的。

1、恒生港股通创新药精选指数的编算方法调整，成份股变动将于9月8日实施

2、国务院新闻办公室将于9月9日举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会

3、2025苹果秋季新品发布会将于9月10日举办

4、中证指数将于9月11日正式发布中证A500相对成长指数等4条指数

5、2025中国文化旅游产业博览会将于9月12日至14日举办

（歇会儿，重重重点再来袭：下周实战板块有哪些？）

1、人工智能再度迎来重磅催化，算力产业链有望再度走强

热点行业

国外：OpenAI据悉预计2030年的收入将比之前的预测高出约15%，预计今年将消耗超过80亿美元，比此前预测高出约15亿美元。OpenAI公司告知投资者，预计到2029年其支出可能增至1150亿美元，较此前预期高出约800亿美元。OpenAI今年预计通过ChatGPT实现近100亿美元收入，预计今年总营收将达130亿美元。

国内：阿里巴巴旗下通义千问已推出Qwen3-Max-Preview(Instruct)，参数量达到1T，为其迄今为止最大的模型，在中英文理解、复杂指令遵循、工具调用等维度实现了显著增强，同时大幅减少了知识幻觉。

行业点评       

ChatGPT Plus付费用户突破1.2亿，年贡献收入近100亿美元，超出预期。2025-2029年累计支出1150亿美元，也是超预期，主要用于自建数据中心、模型训练。阿里巴巴Qwen3-Max-Preview（1T参数）在复杂指令遵循、工具调用等维度提升显著，知识幻觉率降至1.2%，接近GPT-4水平，但训练成本仅为OpenAI同规模模型的1/3。

OpenAI与阿里通义千问分别代表了资本驱动型创新与生态驱动型创新的极致。OpenAI的激进扩张验证了ChatGPT的商业潜力，阿里通过开源与场景深耕，构建了差异化竞争力。两者共同推动全球AI产业进入“超竞争时代”。

相关投资     

国内相关企业：方正科技、沪电股份、工业富联等。 

2、固态电池商业化之路逐渐明晰，相关产业链成为强势风口

热点行业

在新能源技术飞速发展的当下，固态电池作为极具潜力的下一代电池技术，正受到全球范围内的广泛关注。它凭借高能量密度、高安全性以及长循环寿命等显著优势，被视为解决传统电池诸多痛点的关键，有望重塑新能源产业格局。

2025年以来，固态电池技术在技术上实现了新的突破，包括材料体系创新升级、生产工艺革新、能量密度突破等。设备制造商也在积极投入研发，以满足固态电池生产工艺的特殊需求。如全球最大的锂电池智能装备提供商打通了全固态电池量产的全线工艺环节，推动了固态电池生产的自动化、智能化和规模化，提高了生产效率和产品质量。

行业点评  

随着新能车对传统燃油车的替代，新能车对人们的生活影响越来越大，消费者对新能源汽车要求越来越高，车辆不仅要求智能化，在电池方面也提出了更安全、长续航、易充电等高要求。

‌固态电池的能量密度较传统三元锂电池大幅提升，不仅满足新能源车的安全、续航和快充问题，未来还能能够满足低空飞行器、人形机器人等高能量需求场景的需求。2025年以来，10余家中国上市车企、电池企业、设备供应企业披露了固态电池的开发进展或量产时间表，固态电池商业化已进入“技术验证-规模量产-场景落地”的三阶段加速期。2025-2027年将是决定行业格局的关键窗口期。

相关投资     

国内相关企业：多氟多、璞泰来、天赐材料等。 

3、美国降息“板上钉钉”，黄金价格历史新高，贵金属板块迎来机会

热点行业

在美国公布相关就业数据后，现货黄金盘中涨1.5%，最高报3600.15美元/盎司，再创历史新高。收盘价3586.81美元/盎司。今年至今，现货黄金已累计上涨近一千美元，涨幅高达37%。

美元信用弱化与实际利率下行实际利率（名义利率-通胀）的下行将显著降低持有黄金的机会成本，推动资金从债券转向黄金。历史数据显示，降息周期启动后6个月内黄金平均涨幅达12%。

行业点评       

地缘政治风险（俄乌冲突、中东局势）、经济不确定性（美国债务高企、全球关税战）和美国降息预期（货币贬值）推动资金流入黄金。2025年二季度全球黄金ETF净流入170吨，创2022年以来新高。各国央行持续增持黄金，2025年上半年净购金量达673吨，央行购金占全球需求的25%，中国央行连续第10个月增持黄金，形成长期价格支撑。

美联储降息落地标志着黄金进入“降息+去美元化”双驱动的新周期。国际投行也不短调高黄金价格，摩根士丹利在最新研报中将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元，高盛分析师则重申了其对金价将达到每盎司4000美元的预测。

相关投资     

国内相关企业：山东黄金、赤峰黄金、四川黄金等。

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