【复盘解码】创业板韧性藏玄机：科技主线不松，光伏/半导体/固态电池有新机会

大盘核心逻辑分析

沪指跌1.16%，深证成指跌0.65%，创业板指涨0.95%。沪深两市成交额超过2.3万亿，较昨日大幅缩量5167亿。

市场缩量回调。创业板指数韧性更足，得益于其代表的科技等成长方向持续表现。

从长期逻辑来看，当前市场确实有坚实的叙事支撑：中美博弈背景下，中国持续加大科技投入，着力突破“卡脖子”领域、增强硬实力，这为科技赛道提供了明确的长期发展方向，同时美联储的降息预期对科技方向也是重要的利好。

科技仍会是市场的主旋律之一。

近期市场对两融数量高度关心。

截至9月1日收盘，A股两融余额高达2.29699万亿元，逼近2.3万亿元大关，创下历史新高。这一数据超过了2015年6月2.27万亿元的前历史峰值。次日，9月2日收盘，A股两融余额为2.288万亿元，虽有所下滑，但仍处于高位。

与2015年相比，本轮双融规模上升呈现出几点不同：

一是A股市场体量较十年前更大，杠杆类资金占市值比例相对较低；

二是双融规模上行节奏更平稳；

三是持仓分散度更高且偏好新兴产业、成长风格；

四是924以来政策“组合拳”稳定市场预期，是带动投资者风险偏好回升的关键。

房地产市场已经发生根本变化、更强调“住”的属性。随着股市不断向好，更多资金有望继续流向股市。

不过，在A股两融余额站稳历史新高的大背景下，市场资金流向并非呈现“普涨”的均衡态势，而是凸显出鲜明的结构性特征。

一方面，以半导体、电子为代表的核心科技赛道持续吸引杠杆资金流入；

另一方面，部分传统周期板块、缺乏明确产业逻辑支撑的个股，却面临资金谨慎观望甚至小幅流出的情况。

宏观经济目前还在持续复苏过程中，各行业复苏及预期表现不同，市场便表现为结构性。这种情况下政策更容易起到“指挥棒”的作用。

目前政策着重发力的方向是科技及反内卷。

总的来说

近期,处于高位的AI科技、高股息方向出现分化、带动指数的回调，市场更多是内部结构需要平衡，宏观经济复苏、宏观政策、行业政策、上市公司业绩成长预期等仍会支撑市场走慢牛、震荡上涨。

只是市场仍会保持结构性行情，接下来短期、中期可以看好哪些行业、概念机会呢？我们接下来继续解读。

热点分析

板块题材上，光伏设备、游戏、贵金属板块涨幅居前；军工装备、证券、商业航天、乳业、稀土永磁板块跌幅居前。

1、光伏设备

光伏巨头仍看好行业未来前景。

协鑫科技提到，当前，工信部正在推进企业节能排查，通过能耗指标（如单位能耗GDP、电耗、气耗、水耗等）评估企业生产效率和负荷情况，形成一套量化考核体系。这一机制将成为行业准入重要门槛，并有望在2026年1月前完成，届时将出台新的差异化考核指标以推动行业良性发展。

上能电气（300827）2025H1，光伏逆变器业务实现营收15.77亿元，YoY+14.01%，毛利率为22.05%，同比提升1.79Pct，主要系海外出货占比提升。

2、固态电池

消息面上，消息面上，中国汽车工程学会将于2025年9月10-11日在北京召开《固态电池材料评测用模具电池装配方法》等10项固态电池团体标准送审审查会及《硫化物全固态电池硫化氢产气量评价方法》等5项标准项目启动会。

亿纬锂能今日发布消息称，9月2日，亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地正式揭牌，“龙泉二号”全固态电池成功下线。 

有券商机构分析称，随着电池技术的成熟以及产业链配套的完善，固态相关新产品有望陆续发布、产能建设不断落地、终端性能预计持续获得验证，固态电池的产业化进程加速。

璞泰来(603659)25Q2业绩亮眼，拥有固态电池平台型优势。

价值龙头指标显示处于趋势走牛阶段。

亿纬锂能（300014）价值龙头指标显示处于趋势走牛阶段，双紫擒龙指标“紫紫红”，短线强势。

3、游戏

消息面上，8月游戏版号发放量创年内新高。

国泰海通证券认为，游戏行业迈入景气周期，关注行业趋势与产品潜力。

巨人网络（002558）AI赋能游戏核心业务，重塑产品交互与玩法新形态。

价值龙头指标显示处于趋势走牛阶段，双紫擒龙指标“紫紫红”，短线强势。

4、半导体

消息方面，2025年上半年，全球半导体行业整体呈现结构性繁荣，Q2板块营收1336.61亿元，归母净利润106.30亿，盈利修复趋势明确。细分板块中，集成电路制造、封测、芯片设计表现突出.

天风证券指出，2025年上半年，全球半导体行业在AI算力需求快速增长、终端智能化加速、汽车电子复苏及国产化替代深化的多重驱动下，整体呈现结构性繁荣。2季度半导体多数子板块实现业绩高速增长，三季度旺季有望延续景气。综合来看2025年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025年AI驱动下游增长。

通富微电（002156）：受益于大客户业务增长和半导体国产化。

价值龙头指标显示处于趋势走牛阶段。 

5、贵金属

金价此番大涨，主要有两大诱因。一是，美联储9月降息预期，及上周川普与美联储之间的争端持续发酵、此举引发了市场对于美联储独立性的深切忧虑。其二，俄乌局势不断升级，年底前结束冲突的期望近乎破灭。

赤峰黄金（600988）公司坚定不移地发展黄金矿业主业，随着重点开发的矿山项目持续推进，降本增效进一步深化，公司未来业绩增长值得期待。

价值龙头指标显示处于趋势走牛阶段。

投资逻辑解析

大市展望：

9月业绩为锚，10月政策为帆。展望下一阶段，短期预计市场在偏高中枢运行，经历前期上涨行情后，市场或将阶段性呈现震荡整固特点。但当前市场成交维持活跃，资金面持续驱动叠加政策预期升温，为市场行情提供支撑。

今天勇于表现的创新药、半导体、游戏、机器人等科技方向，光伏、储能等反内卷方向，有望受益经济复苏及美联储降息预期的有色等周期方向，可以作为接下来观察的重点。

短线行业展望

游资动向对分析短线方向有重要的作用，短线游资持续活跃的方向能走出较好的持续性，可以重点关注我们在6点前后发表的《龙虎点金》栏目。

把调整当成一场修行，在沉潜中积蓄力量；把波动当成一次考验，在理性中坚守初心。

相信再过一段时间，当我们回头看现在的 K 线，会发现此刻的 “低谷”，不过是向上攀登途中的一个小小的山坡。

而我们，终会在坚持之后，等到那场属于自己的向上的抵达。

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免责声明：本文由投资顾问张国锋 （执业编号：A0710623060001）进行编辑整理。本文仅为市场信息梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资须谨慎。【五星智投提醒大家】⚠“注册制时代 ：先排雷，再选股！”‌‌‌天沃科技5年造假超50亿！美晨科技财报“算错”账！股民索赔通道紧急开启：①若您不幸“踩雷”亏损，可长按并扫描下方二维码添加啄木鸟客服详询维权路径👇；②若您想查看更多维权标的，点击下方图片可一键维权🤳