美国就业雪崩！引发全球经济衰退风险？A股该何去何从？

1、特朗普：解雇劳工统计局局长！鲍威尔应引咎辞职！

美国非农业部门新增就业人数7.3万，低于预期。纳斯达克指数创4月以来最大跌幅。特朗普指责劳工统计局局长在2024年美国大选前“人为夸大”就业数据，要求立即将其解职。还发文呼吁美联储主席鲍威尔辞职。

独家点评：

由于美国最新非农就业数据大幅低于预期，引发市场对美国经济衰退的担忧。另外，5月和6月的就业数据说大幅下修就下修，难免让人觉得数据有操纵之嫌。特朗普明显有些着急，想急于降息。就业数据公布后，市场认为，美联储在9月货币政策会议上降息的概率从40%左右飙升至80%左右的水平。但关税导致的通胀风险，仍是降息的最大阻碍。在9月的货币政策公布前，还需要观察这期间美国的其它经济指标的情况，最重要的就是核心通胀数据。

2、百余款首发新品将亮相2025世界机器人大会

2025世界机器人大会将于8日至12日在北京经济技术开发区举办，主题为“让机器人更智慧，让具身体更智能”，200余家国内外机器人企业的1500余件展品集中亮相，首发新品超100款，首发新品数量是去年的近2倍。

独家点评：

人形机器人近几年快速发展，宇树科技创始人王兴兴表示，今年机器人行业增长将达到50%以上，而且在硬件端已经处于成熟状态，未来随着具身智能大模型的成熟，机器人商业化落地会更快。人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车之后的又一颠覆性产品，在家政服务、生产制造等场景发挥重要作用，拉动新消费、催生新产业、扩大新就业，推动新质生产力加快发展。

3、全球首个RWA注册登记平台即将上线

全球首个RWA 注册登记平台将于8月7日上线，由香港 Web3.0 标准化协会发起，将打通RWA资产代币化的数据化、资产化和金融化全过程服务体系。

独家点评：

全球首个RWA（现实世界资产）注册登记平台上线，标志着实体资产与区块链技术的深度融合进入规模化应用阶段。该平台通过整合数据化确权、资产化封装、金融化流通全流程服务，推动股票、债券等资产代币化，解决传统资产流动性低、交易成本高、透明度不足等痛点。结合香港“背靠内地、面向全球”的定位，该平台有望成为连接中国优质资产与国际资本的核心枢纽。

4、全球最大规模！神经拟态类脑计算机“悟空”问世

8月2日，浙江大学脑机智能中国全国重点实验室发布最新研制的新一代神经拟态类脑计算机Darwin Monkey(“悟空”)。该类脑计算机支持的脉冲神经元规模超过20亿个，居全球神经拟态类脑计算机系统前列。

独家点评：

人类大脑是一部极其高效的“计算机”。类脑计算是将生物神经网络的工作机理应用于计算机系统设计中，构建像大脑一样的低功耗、高并行、高效率、智能化的计算系统。“悟空”成为全球首台突破20亿神经元规模的专用神经拟态芯片计算机。类脑计算可优化脑机接口的信号解码效率，推动医疗康复场景（如运动功能重建、癫痫监测）的临床应用，相关设备需求将加速释放。

（新闻已看完，喘口气。接下来重点来了：一周复盘和下周投资观点明晰）

这周股市先扬后抑。上半周创出年内新高3636点，离突破3674点一步之遥之际，冲高回落。下半周突然急转直下，跌破3600点，回撤到3550附近。成交量也从1.9万亿缩量到1.6万亿。短期做多情绪被破坏，中长线上涨趋势还未跌破。

这周指数走势弱的原因，主要是国内外的几件大事，没有放出超预期的利好，同时指数又面临高位压力，进而触发回调。

首先是中美关税第三次会谈，最终结果只是把关税最后期限再度延长，并没有真正的解决关税问题，为未来留下了一定的不确定性。其次是美联储7月依然维持不降息，而且态度上偏“鹰派”，美联储主席始终认为关税会导致通胀高企，要持续关注经济指标的变化，才能做出是否降息的决定。还有就是月底的政治局会议，没有释放出大的经济刺激计划，让市场略感失落。

支撑指数走强的算力和创新药两大板块，也遭遇到了行业性利空。首先是英伟达的H20芯片，突遇“安全门”风险调查。导致国内供应链的几个算力龙头大幅回调，带动创业板下行。其次是美国创新药板块龙头业绩不及预期和特朗普打压美国药价，导致国内创新药板块也随之回调。

机构深度参与的算力和创新药板块回调，影响了市场的做多节奏。科技股又没有很好的进行接力，创业板最大权重股也跟随深度回调，虽然金融板块后半周起到了托底指数的作用，但效果一般。

目前指数从4月初的3000点附近，涨至8月初的3600点附近，涨幅已达20%左右，期间算力和创新药个股涨幅已大，出现回调也是正常情况。市场会继续跟踪两大行业的利空情况，再进一步选择方向。

随着全球主要宏观大事件的逐步落幕，消息进入真空期。市场会把注意力放在两件事情上。一是美国9月是否降息，在这期间美国发布的重大经济指标都可能会引起市场的大波动。二是国内是否还有别的经济刺激计划，或者说美国降息概率大增以后，国内是否也跟随降息或降准。

下周独家视角：全球主要指数基本都已经回到关税前的位置，有的还创出新高，上行压力本身就很大。现在又突然遭遇美国就业数据带来的经济衰退风险，可能会进入回调期。但美国股市有特朗普“喊话”托底，我们股市又有“国家队”支撑，估计调整幅度都不太大，关注上证在3500附近的强支撑。

从板块上来讲，算力和创新药稳，则指数稳。算力要持续跟踪英伟达H20“安全风险”事件的进展情况，因为这不仅影响CPO、PCB、服务器等板块，还影响国产算力能否快速替代的问题，一个问题，事关两面。在其它板块调整期间，早已调整两周的银行板块，估计会继续起到托底的作用。

目前市场需要回调筑底，释放压力，但是也不要担心那种“暴力式”回调，因为中央已经多次提及，稳住股市，稳住资本市场好不容易迎来的“慢牛”局面。如果后市因为资金恐慌，再度出现超预期的回调时，又将出现黄金坑的机会。大概率还是以指数震荡，板块轮动的形式出现。

现在市场是不缺资金的，国家又对国债利息收增值税，这是进一步把资金往股市里面赶，而且未来还有全球大放水的预期。目前缺少的是“多行业因基本面改善共振上行”这样的环境，毕竟“水牛”不如“业绩牛”让大资金心里更踏实，随着统一大市场的建立和反内卷的有力推进，这一天终会到来。

1、第二届合成生物技术与智能生物制造学术交流会将于8月4日至6日举办

2、第26届电子封装技术国际会议将于8月5日至7日在上海举行

3、傅利叶将于8月6日发布GRx系列第三代产品GR-3，主打交互陪伴的医用康养机器人

4、大疆首款扫地机器人将于8月6日20时正式发布

5、2025世界机器人博览会将于8月8日至12日在北京举行

（歇会儿，重重重点再来袭：下周实战板块有哪些？）

1、美国就业数据低于预期，引发经济衰退风险，黄金有望成为避风港

热点行业

美国劳工部公布的数据显示，美国7月非农部门新增就业7.3万人，失业率为4.2%，环比上升0.1个百分点。与此前月均新增就业超过14万人相比，上述数据远低于市场普遍预期。美国就业报告的悲观信息，带动美元指数、美国股市下跌，黄金价格上涨。

世界黄金协会分析称，中国市场黄金投资需求下半年或将保持强劲。一方面，潜在的全球地缘政治与经济风险仍存，催生投资者避险需求，有望继续利好金条与金币投资。另一方面，若降息预期兑现且中国人民银行继续购金，亦可能提振中国投资者对黄金的兴趣。

行业点评       

美国就业数据不仅7月份的差，而且还大幅下修前两个月的数据，5月和6月报告的修正值显示，新增就业岗位减少了25.8万个。这就说明，美国的经济数据其实并不怎么样，但是似乎有人为的维持“数据体面”，特朗普为此还解雇劳工统计局局长，并再次施压美联储主席。美国降息进程有望加快。

目前国际黄金价格仍然保持强势，已经高位横盘近4个月之久，等待突破。全球资金通过黄金ETF持续支撑金价。数据显示，二季度全球黄金ETF净流入170吨，其中亚洲地区净流入70吨，北美地区净流入73吨。在一季度创纪录流入量支持下，上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。

相关投资     

国内相关企业：赤峰黄金、山东黄金、四川黄金等。 

2、2025世界机器人大会即将举办，机器人板块能否再度崛起

热点行业

2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举办。展会现场，200余家国内外优秀机器人企业将带来1500余件展品，参展企业数量较去年增长25%；100余款新品首发，是去年的近两倍。

现场将设置创新馆、应用馆、技术馆三大展馆，宇树科技等200余家国内外优秀机器人企业将参展，联合国工业发展组织、国际机器人联合会、世界工程组织联合会等28家国际机构将提供支持，国际机构数量再创历史新高。

行业点评       

人形机器人是有望继电脑、手机、新能车之后的下一个重磅级消费端产品。中国电子学会理事长表示：自今年年初以来，人形机器人频频火爆出圈，国内人形机器人企业订单爆满，彰显了这一领域的广阔发展空间。和宇树科技王兴兴此前的表述一致。而且行业大单不断涌现，硬件端已经相对完善，就等待软件端的突破，进而推动商业化落地，进入千家万户。

我国连续12年成为全球最大工业机器人市场，也是全球第一大机器人生产国。我国人形机器人在运动性、灵巧性等方面实现重大突破，整体水平处于全球第一方阵。国内人形机器人已经在机械部件、基础传感器和软件算法等领域实现较高国产化率，未来随着国产供应链的继续完善，成本有望进一步下降。

相关投资     

国内相关企业：瑞可达、中坚科技、埃斯顿等。

3、全球最大规模神经拟态类脑计算机“悟空”问世，脑机接口迎来希望

热点行业

浙江大学脑机智能全国重点实验室发布最新研制的新一代神经拟态类脑计算机—Darwin Monkey（“悟空”）。这是国际上神经元规模超过20亿的基于专用神经拟态芯片的类脑计算机。

该类脑计算机搭载960颗实验室自研的达尔文3代类脑计算芯片，支持的脉冲神经元规模超过20亿，神经突触超过千亿，其神经元数量已接近猕猴大脑规模，在典型运行状态下功耗约为2000瓦。此前，国际上规模最大的神经拟态类脑计算机是2024年4月Intel发布的Hala Point系统，其神经元规模为11.5亿。

行业点评  

全球最大规模神经拟态类脑计算机“悟空”问世，标志着我国的科技水平再向前迈进一大步。说明我国在类脑计算领域实现从“跟跑”到“领跑”的跨越，其技术突破与场景潜力将重塑AI、医疗等赛道。

新一代达尔文类脑操作系统支持分层资源管理、动态时间片划分和负载感知调度，实现万级神经元任务的高效并发。已部署DeepSeek类脑大模型，完成逻辑推理、数学求解等任务。“悟空”搭载的达尔文3代类脑芯片（单颗支持235万神经元）及晶圆级集成架构（SoW刀片服务器）。

相关投资     

国内相关企业：浙大网新、汉威科技、翔宇医疗等。 

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