1.9万亿成交爆拉，基建周期王者归来冲击3600！

大盘核心逻辑分析

今天A股延续反弹趋势，三大指数集体收涨，并齐创年内新高。上证指数涨0.62%，收报3581.86点，距离3600点整数关口仅一步之遥。沪深两市成交额达1.89万亿元，较昨日显著放量，增量资金进场迹象明显，整体市场情绪依旧高涨。

不过从结构来看，表面热闹，内里分化。上涨个股虽有2500多只，但下跌家数依然超过2700只，涨停股112家虽显强势，但仍未形成普涨格局，市场依旧处于板块轮动主导下的震荡上行阶段。

热点方面，最强风口无疑是“雅下水电”相关产业链，带动工程机械、水泥建材、钢铁、工程建设等方向轮番上涨，继续成为指数上行的主力军。叠加供给侧改革背景下的反内卷涨价逻辑，能源金属、贵金属等资源类板块同样表现活跃。从节奏来看，当前市场已经步入大基建与顺周期板块接力拉升的阶段，市场风格较为明确。

技术面上，上证指数持续以“拧螺丝”方式震荡上行，先后突破多道压力位，当前已站稳3575点，接下来将直面3600点整数位压力。若成功突破，将有望冲击前高3674点。

值得注意的是，近期金融板块表现偏弱，银行板块连续调整超过一周，但成交量并未显著放大，更多属于阶段性休整。在当前指数逼近关键点位的背景下，金融板块或将成为下一阶段的轮动发力方向。

策略层面，当前市场并非全面普涨，而是结构性轮动为主的行情。如果错过了基建这类主线热点，建议保持冷静，避免盲目追涨。手中如有尚未启动的低位个股，宜耐心持有，等待轮动机会。

同时需要关注的是，当前市场成交量持续放大，背后有不少资金来自“存款搬家”。这在一定程度上推动了指数上行，也意味着市场进入了“情绪带动+估值扩张”的阶段。短期虽然存在高位震荡或技术性调整的可能，但整体趋势仍偏强。若后续出现快速回调，反而是中低仓投资者的加仓时机。

总体来看

当前市场节奏良好、成交活跃，结构轮动健康。只要不轻易追高、合理控制节奏，仍有望在这轮行情中获得不错的机会。

热点分析

1️⃣雅江水电概念

近期，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工！这项总投资约1.2万亿元的超级工程，规模相当于5个三峡工程，装机容量达6000-7000万千瓦，将成为全球最大的水电项目。

点评：这个事件自从周末发酵以来已经连续几天成为了市场热点，一方面是因为投资额度空前，1.2万亿元，装机容量是三峡的三倍。建成后每年能发3000亿度电，相当于给3亿人一年用电；第二个方面是工程难度大，要面对极其复杂的地质条件和高海拔挑战，所以涉及产业链非常之广；第三方面是基建板块已经太久没出过大事件了，估值处于低位，再叠加现在“反内卷”的行情，基建板块一下子受到催化。

这个超级工程会带动板块非常多，工程建设、民爆、水泥、电网等以及西藏本土企业。不过也能看到今天一些关联性并不强的企业渐渐也被砸下来了，预计这两天将跑出关联性最强的龙头，结合历史来看，预计西藏天路、中国能建、高争民爆、苏博特这些比较容易突出。

操作逻辑上，如果个股参与难度大，可考虑相关的基建ETF。

2️⃣煤炭

7月22日，市场突现传闻称国家能源局将核查多地煤矿违规超产行为，意在“纠偏”当前煤炭市场的过度竞争和价格混乱，但煤炭股与期货盘中直接炸裂。

点评：最近高温天气拉高了用电负荷，港口库存也在持续下降，加上产地受暴雨等影响，煤炭供应有点跟不上。这时候市场对煤炭供需“拐点要来了”的预期一下子升温了。再看政策面，一边在整治煤矿乱扩产、打压恶性竞争，一边又在推进数字化和安全生产，信号很明确：要规范市场、稳定预期。

整体来看，这一轮行情背后是“反内卷”的导向，叠加基本面回暖，煤炭板块特别是焦煤，估值便宜、供需好转，还有政策兜底，后面可以持续盯着点。

3️⃣住房服务

国务院总理日前签署国务院令，公布《住房租赁条例》。《条例》共7章50条，包含规范出租承租活动、规范住房租赁企业行为、规范经纪机构行为、强化监督管理、严格责任追究等内容。《条例》将于9月15日起施行。

点评：《住房租赁条例》可以说是给租房这件事“立了规矩、定了章法”。过去租房市场问题不少：黑中介、假房源、房东乱收押金甚至暴力驱赶……这次的条例基本上“对症下药”。比如，明确不能把厕所、阳台、地下室当卧室出租，房东和租客都要实名签约，还得备案；再比如，中介不能瞎编房源、不能私自代签合同、不能乱收费，平台也不能当“甩手掌柜”，得核实信息、承担责任。

对行业来说，这背后释放的是一个信号：住房租赁不再是“草台班子”，而是一个需要正规军、专业化的行业。因此，对住房租赁企业、正规中介公司、专业房源运营平台是直接利好。

而房屋检测等相关产业链，也会因为“房源合规化”要求迎来订单增长。

概念股：我爱我家

投资逻辑解析

1️⃣军工

事件驱动：央视军事报道，7月21日，一场军贸陆域无人与反无人作战体系动态演示在中国兵器工业集团某试验场展开。

核心逻辑：演示中涉及大量巡飞弹、长航时无人机、激光武器、车载平台等系统性装备，代表我国“无人+智能”作战力量正由“单兵种亮相”走向“体系化作战”，军工企业在产业链中的协作和协同技术含量大幅提升。

这场“无人攻防大戏”不仅是一次技术秀，更是军工板块的一次信心展示——新质作战力不是概念，而是现实中的订单和系统需求的具象落地。这就是军工板块能“穿越周期”的核心逻辑所在。

产业前景：随着全球军事博弈持续升级，无人化、智能化作战体系正快速从“试验场”走向“主战场”。今年9月，我国将在重要阅兵活动中展示新一代无人作战力量，预计将成为全球关注焦点。

重点公司：中无人机

在市场一片繁荣的时候，谁都可以说自己是高手，哪怕闭着眼买也能赚点钱。但真正的考验从来不是牛市里谁跑得快，而是当潮水退去，泡沫破灭的时候，谁还能稳稳站住脚。

正如巴菲特那句经典名言：“只有退潮时，你才知道谁是在裸泳。”平时看不出来的风险、遮掩的漏洞，到了关键时刻全都会暴露出来。

投资不是比谁更会讲故事，而是比谁更能抗得住风浪。那些只靠情绪、跟风、赌运气的方式，终究会在市场反转时付出代价。我们要做的，是在潮起潮落中练好基本功，把安全边际放在第一位，把风险管理当成底线。

牛市赚到的是运气，熊市守住的是实力。真正的投资者，从来不是靠一时的风头，而是靠穿越周期的耐力和定力。

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免责声明：本文由投资顾问张国锋 （执业编号：A0710623060001）进行编辑整理。本文仅为市场信息梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资须谨慎。【五星智投提醒大家】⚠“注册制时代 ：先排雷，再选股！”云内动力财务造假实锤！股价暴跌的背后是财务造假，你会选择沉默还是维权？股民索赔通道紧急开启：①若您不幸“踩雷”亏损，可长按并扫描下方二维码添加啄木鸟客服详询维权路径👇；②若您想查看更多维权标的，点击下方图片可一键维权🤳