关税再起风云！美国对欧盟威胁加征50%高额关税，A股资金要去这个方向避险？

1、特朗普：建议自6月1日起对欧盟征50%的关税

美国总统特朗普在其社交媒体上表示，他建议从6月1日起对欧盟商品征收50%的关税。特朗普称，“欧盟成立的主要目的就是在贸易上占美国的便宜，一直都很难打交道。我们和他们的磋商毫无进展！

独家点评：

想不到欧盟这次态度那么强硬，以前对美国几乎言听计从。看来欧美的关系发生了很大的变化，欧洲不再甘当“小弟”！这件事分两个方面看，一是欧美也加征高关税的话，肯定对世界经济不利，这是影响全局的事，谁也逃不掉。二是，如果欧美决裂，中欧关系或许会加速升温。我们的5G设备，新能源车、光伏和储能等产品或加速进入欧洲。也有利我们从欧洲进口高端的光刻机设备。

2、国常会审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》

会议指出，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。要引领新兴产业高起点绿色发展，加大清洁能源、绿色产品推广，提升资源循环利用水平。

独家点评：

自国家提出“双碳”目标后，我们的新能源迎来了快速发展。新能源车的每年销量基本接近50%的市占率，新能源新增装机量（光伏、风电等）也是超过传统能源。虽然新能源的新增量速度很快，但是新能源行业的总量在我们国家占比还不大，新能车保有量不足10%，新能源发电占比也就5%左右。新能源的发展空间还很广阔，这不仅是生态环保问题，还有保障能源安全更是重中之重。

3、特朗普拒绝削减万亿美元军费预算，一毛都不能少

当地时间5月24日，美国总统特朗普在纽约西点军校毕业典礼上发表演讲。在谈到军费预算问题时，特朗普称其不会削减该国1万亿美元的国防预算。特朗普说："1万亿美元的军费预算。1万亿美元啊！有人问能不能削减？我明确表态—连10美分都不会少。要削减我们可以从其他无数地方下手......"

独家点评：

特朗普上台后，不断削减其它部门费用，而对军费却如此“大方”，而且要进行“金穹”计划。如果获得国会批准，美国将从今年10月1日即2026财年开始之时进入“万亿美元国防预算时代”。这将比2025财年国防预算增加近12%，将是美国迄今最高的年度国防预算。百年未有之大变局，全球其它国家将被动进入军事竟备阶段。

4、全国首个开源鸿蒙机器人操作系统发布

5月24号，首届深开鸿创新科技大会上，深开鸿发布全国首个开源鸿蒙的机器人操作系统M-Robots OS。未来三个月内正式上线基于M-robotsOS的智能机器人“驭”系列产品，涵盖无人机、四足机器狗及移动机器人等多形态硬件。

独家点评：

深开鸿虽不是华为控股子公司，但华为通过旗下投资公司，对其持股。而且深开鸿是华为的深度合作方。其实也基本代表了华为的态度。这是鸿蒙系统继手机、电脑之后，又进入的一个重要终端领域。机器人行业有望在科技巨头加持下，迎来加速发展。

5、银行的大额存单利率开启下降通道

伴随着银行存款利率调降，大部分银行的大额存单利率也开启下降通道。苏商银行北京线下财富团队人员表示，5月27日，部分存款产品将降息，20万元起存、2年期的大额存单利率大概率将下调30个基点，从2.4%下调至2.1%；3年期定期存款（新客户专享）利率大概率将下调40个基点，从2.6%下调至2.2%。

独家点评：

随着全球经济增长逐步放缓，债务金额也逐步到达上限，货币政策显得愈发重要。我们也不断开启降息之路，但是为了保障降息的同时，银行有合理的净息差，存款端的利率也要不断下降。存款端利率的下降，也有望起到把居民的“存款习惯”变成“投资习惯”，进而给资本市场带来更多的流动性。

（新闻已看完，喘口气。接下来重点来了：一周复盘和下周投资观点明晰）

这周股市走势相对较弱。前四个交易日，走势还算正常，指数震荡向上，再次冲击3400，而且板块上热点纷呈，信心十足。但是最后一个交易日，突然来了一波放量下挫，导致3350关口失守。多方面原因，引起了周五指数相对大幅的调整。

一是、美国长债收益率上行，引发市场担忧。5月22日，美国30年期国债收益率一度超过5.15%，为2007年以来的最高盘中水平。美国降息预期走弱，引发市场资金担忧，股市调整，黄金板块走强。

二是、指数再次来到重要压力位，引发技术性调整。指数再次来到3400点的重要关口，而成交量相对不足，基本保持在1.2万亿成交量下方，导致指数上行力度不足，引发技术性抛盘。

三是、小盘股交易拥挤，引发获利抛压。本周微盘股和北证50指数，都是创出新高的，获利盘较多。市场数据显示，中证2000指数成交占比近期突破3月高点，微盘股交易拥挤度达到极致。

再加上，临近节假日，部分资金选择提前卖出，对盘面也造成了一定的压力。

这周板块上的走势，也基本是围绕对内和对外两条主线进行。对内是内需和科技；618商家大促，增长数据良好，催动了消费板块上涨，尤其是化妆品和宠物领域，增长较快。创新药板块受国内企业得到国外高金额大单影响，引发资金追逐，医药板块调整多年，估值不高，容易引发大幅上涨。固态电池迎来技术突破和政策新规，商业化前景明晰，也成为本周的一大主线。对外则是，港口海运这块，迎来“量价齐升”，成为市场的明牌。

总体来看，指数因多种原因引发回调，但整体问题不大；随着国内宏观面持续释放积极信号和外资不断加持中国低估值资产，内外基本面向好的背景下，预示着指数下行空间有限。在指数没有深度调整的预期下，市场有望进入到熟悉的运营模式，轻指数，重热点轮动阶段，建议重点关注热点轮动。

下周指数有望在本周五弱势表现下，还有一个惯性回踩的过程。首先是，指数在经过放量下挫后，一般都需要1-2两个交易日的顺势下压和信心恢复。其次是，特朗普在周五盘后又出了超预期的政策，要对欧盟加高达50%关税，时间上是6月1号，正好卡在节假日，资金估计会等事件落地以后，才会考虑再次进攻。再次是6月的美联储会议也马上要到来，虽然结果可能已被市场预知，但美联储的态度（是“鹰”还是“鸽”）是至关重要，资金也会观望。

下周独家视角：我们在上周的周末要闻中提出：“对内”和“对外”两条主线，对内是“坚定不移”，对外是“实大于虚”。现在美国再次对欧盟要加征高额关税，虽不是直接针对我们，但亦会引发资金对外贸海运板块的担忧，对外板块进入“虚大于实”阶段。对内迎来“坚定不移”升级版。

对内主线之所以迎来升级版，一是美国关税再起风云；二是昨日领导层再次提出，加快构建全国统一大市场。并表示，当今世界，最稀缺的资源是市场。市场资源是我国的巨大优势，必须充分利用和发挥这个优势。全国统一大市场建设向纵深推进，各地加快打破小循环、畅通大循环，为释放内需潜力、巩固经济回升向好奠定坚实基础。

对于下周A股的走势，市场在遭遇突发利空时，会先向下寻找支撑，由于关税不是第一次出现，市场已经有些脱敏，指数有望在3300重要关口得到支撑，进而在3300-3350之间震荡。我们也没必要恐慌，跌下来就是机会，这个观点不会变。因为，我们看到美国其实就是只会威胁，真要刚起来，他们也受不了。指数承压，板块上依然有机会，对内的内需和科技要再次引起重视，尤其是内需中的医药、汽车等。科技上，人形机器人、军工、算力、固态电池、核电等。

风雨过后就是彩虹，利空出尽就是利好，如果市场再次跳空下挫，又将迎来一次黄金坑。

1、第46届东盟峰会将于5月26日至27日举办

2、智元机器人宣布与OpenDriveLab联合主办的机器人赛事AgiBot World Challenge，比赛将于5月26日开启

3、国新办将于5月27日举行国务院政策例行吹风会，介绍深化国家级经济技术开发区改革创新有关举措

4、英伟达将于美东时间5月28日（北京时间次日凌晨）举行分析师电话会议，讨论2026财年一季度（至4月27日）的业绩报告

5、中国—上海合作组织人工智能合作论坛将于5月29日在天津举办

6、美国4月核心PCE物价指数年率将于5月30日公布

（歇会儿，重重重点再来袭：下周实战板块有哪些？）

1、医药行业多年研发出奇效，创新药站上风口

热点行业

有研究机构表示，创新药研发的特点是长周期、高投入，创新药研发早期阶段，无数项目铸就了CXO企业的业绩持续高增长，并催生CXO板块2018年到2021年的上涨。如今，过去5～10年的厚积薄发到了开花结果的时候。随着越来越多的创新药上市、进入医保、放量，创新药板块也将真正迈入不仅靠临床催化、也依托报表高增促进的持续景气周期。

最近几年国家对创新药的鼓励政策对产业发展尤为重要，不仅加快了创新药的审批速度，还打通了创新药商业化放量的渠道，从而实现利润反哺更多研发投入。同时，今年以来的集采优化文件也对传统药企的当下利润有了一定支撑，可以让传统企业大胆投入创新药研发中。

行业点评       

今年，医药板块不断受医药大金额出海消息刺激，引发创新药走势愈来愈强。尤其港股中的实力药企走势更是强劲。主要是多重因素，引发医药板块进行重估，而且这个板块是长线资金进攻重点，所以走势上，也具有较大的持续性。

市场研究机构认为：目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望持续作为2025年医药板块投资主线。2025年将成为医药行业“三个元年”——收入放量元年（医保谈判后产品加速放量）、盈利跨越元年（成批企业进入盈利期）、估值抬升元年（支付端改善拉长估值周期）。

未来还有行业大事件催动：2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会即将于5月30日至6月3日在美国芝加哥正式召开。这是全球肿瘤学领域规模最大、最具影响力的学术盛会之一。

相关投资     

国内相关企业：科伦药业、恒瑞医药、贝达药业等。

2、人形机器人引来两大事件催化，有望成为科技领涨板块

5月24号，首届深开鸿创新科技大会上，深开鸿发布全国首个开源鸿蒙的机器人操作系统M-Robots OS。未来三个月内正式上线基于M-robotsOS的智能机器人驭”系列产品，涵盖无人机、四足机器狗及移动机器人等多形态硬件。M-Robots OS 是全国首个开源鸿蒙的机器人操作系统，通过统一OS实现多形态机器人的高效协作，并赋能机器人与人、环境的智能交互。

全球首个！人形机器人格斗大赛将硬核开打。转身、勾手、出拳！全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事——《CMG世界机器人大赛系列赛》机甲格斗擂台赛将于5月25日在杭州举行。

行业点评       

人形机器人行业正在处于“研发升级+量产升级”新阶段。

在“研发升级”上，首先是人工智能加速发展，不断赋能机器人。人工智能技术经历了从基础识别智能到认知智能的重大突破，随着大模型逐步掌握人类语言理解能力，机器人获得自主决策能力。如今我们国产操作系统又在机器人上得以应用，可以更好的适应国内市场。

在“量产升级”上，行业内不断出订单大增的消息。2025年被称为人形机器人“量产元年”，人形机器人正在加速落地汽车工厂、家庭服务等场景。

商务部数据，今年1-4月，智能机器人线上销售额增长87.6%。宇树科技也曾表示行业爆单。智元机器人的供货商订单也在大幅增加，某企业表示，今年一季度，公司已经接到上万台人形机器人相关产品的订单，预计全年产量在8万台左右，相比2024年翻了三四倍。乐聚机器人今年一季度订单量增长了200%。

相关投资     

国内相关企业：柯力传感、五洲新春、捷昌驱动等。 

3、全球军备竞赛或将开启，军工迎来长线逻辑

热点行业

全球军费因地缘政治影响，不断大增。俄乌、巴以、印巴等事件显著推高各国军费开支。2024年全球军费总支出达2.43万亿美元，美国占比接近40%，俄罗斯军费同比激增2.8倍。如今美国又将迎来一万亿美元级别的军费预算。

我们的军工行业也有望迎来大发展。有研究机构指出，在建军百年奋斗目标的牵引下，军工行业需求有望延续增长，平台类产品需求有望保持稳健，消耗类武器有望实现较快增长。航空发动机、信息化产品在高更新率的推动下将获得超出平台本身的成长性，新质战斗力有望成为“十五五”期间军工行业新的增长极。

行业点评       

美国今年军费预算不断大增。而且特朗普发布“金穹”天基导弹防御系统发展规划，称3年内“全面运转”，计划耗资1750亿美元，核心是建数千颗小型卫星组成的卫星群，号称能拦截多地发射的导弹。这是要把军备竞赛引入太空领域。

这次南亚事件，也让国内军工产业吸引到了国际目光。我们的战机有望迎来高额订单。中国军贸市占率从2019年的5.8%提升至2024年的约8%，凭借全产业链成本优势（如舰艇、战机），在发展中国家市场替代欧美份额。

而且十四五规划与建军百年目标：2025-2027年为装备采购高峰期，航空发动机、导弹、卫星等核心领域投入持续加码。我们2025年的国防预算也高达1.8万亿元，成为了全球军费预算第二高的国家。

相关投资     

国内相关企业：航天彩虹、中航沈飞、中无人机等。 

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