A股震荡上涨期五条主线重点关注！（附股）

5月A股新气象，我们希望可以更好的回馈读者，在热点解读部分增加短期热点的解读及短线强势案例附股，欢迎多多关注。

大盘分析

今天三大指数（上证、创业板指数、沪深300指）震荡分化，在港口航运、银行走强的支撑下上证、沪深300指数反弹，科技、军工整体回调压制了创业板指数的表现，市场成交1.29万亿，小幅缩量。

市场延续结构化行情，局部热点轮动。光伏行业表现好主要受行业利好消息刺激，港口航运主要是因为中美关税谈判超预期，短线对国际海运利好影响，航运指数走强。但是银行股走强代表市场重新被避险情绪笼罩，不是关税谈判利好市场吗？悲观从何而来，稍后我们分析。对今天表现好和不好的概念的分析解读我们将在《热点分析》部分进行。

关税战短期对市场的影响逐渐淡化，但是市场还需面对复杂的国内、国际环境。

首先，关税战缓和，给老美的通胀预期降温，同样给美联储的降息预期降温，目前市场预计今年美联储降息2次。这对科技成长方向形成压力。

其次，国内宏观经济的复苏仍在反复，4月PMI为49%，比上月下降1.5个百分点，新订单指数降至 49.2%，显示内需不足问题仍突出。

第三，我们在近期文章中一直重复一个观点，即科技方向目前是反弹。4月份之前，科技方向经历过拥挤的爆炒，对未来预期已有透支。随着财报披露季结束，短线出现反弹，但是高位沉淀了较多的站岗资金，有解套机会会有离场的需要。所以目前科技方向反弹过程中会伴随压力，且应该会有分化回调的过程，就会对大市情绪造成压力，像今天市场的表现后市大概率仍会出现。

那么对后市乐观的预期有哪些？

第一：内需仍不足，需要继续发力。虽然关税谈判结果超预期，短时间出口影响降低。但是中长期看，内需才是第一要务。最近曾在某官媒读过一篇文章，核心观点是我们应该有生产型社会向消费型社会过渡，扩内需是大市所趋。所以我们近期也一直重复看好内需消费的观点，且内需细分方向也一直在悄悄活跃，聪明资金不断关注，像今天的美容护理方向。

相关扩内需的政策有望继续落地。

第二，房地产市场逐渐趋稳，特别是关税谈判结果超预期，给房地产市场以信心。过去几年房地产下行是压制宏观经济复苏以及股市表现的最重的大山。房地产数据有望继续改善。

第三，财政政策发力预期。近期央妈降准降息，刺激经济和消费、创设新的工具支撑市场，财爸还没动作。预计应该很快就会有表示。目前的经济及市场环境下，财爸的动作效果更强。

第四，央妈支持汇金发挥类平准基金作用，神秘之手的存在让投资者对后市不悲观，回调应该是机会。

综上：短线市场面对复杂的国内外环境，仍有一定的压力，且科技方向后市偏震荡为主，震荡过程中的回调在一定程度上会影响短线的情绪。但是政策预期不断加强，经济基本面复苏大市不变。短期震荡不改上涨的格局。那么技术面指数有面临压力吗？

指数技术方面，今天上证指数上涨，不断验证我们近期关于指数“保持震荡上涨”的研判。

不过上方3439一线既有前期小高点的压力，也有周线BOLL轨道中轨的压力。观察MACD指标，震荡上涨的格局短线保持，但靠近压力位越近越需小心短线回调。

操作方面建议:

第一，在我们近期看好的消费、医药、电力、军工、化工涨价等方向高抛低吸；

第二，科技方向的反弹谨慎追高，反弹更宜逢高减仓或离场，回调到位再轻仓关注。

热点分析

今天航运港口、光伏设备表现较好，军工、科技方向回调。医药、消费、电力、化工涨价方向悄悄在走好。

我们一一跟踪解读：

1、新周期-航运港口行业

经济体间的贸易战暂时休兵，海运业者为之一振，预期将可从中美订单复苏中受益。据悉，已有一些出口商正准备让商品恢复出口美国。5月通常是为年底购物旺季订单预做准备的月份，目前正处于补库存的阶段，一些国内电商也纷纷开始行动。

随着宏观情绪显著转暖，集运市场多头情绪高涨，推动多合约盘中涨停，其中主力EC2506合约12日收于1466.2点，涨幅达16%。今天早盘，集运指数（欧线）主力合约开盘后再度大涨超10%。

昨日两国谈判取得的实质性进展则很可能对此前悲观预期产生较大强度的逆转，即首先是预期的增强，接着是市场供需现实层面的改善，二者相互影响使得市场从负反馈进入正反馈。美线挤压的货量开始大量发运、对未来担忧的一定程度的抢运、旺季到来带来的季节性增量，以及美国整体的补库需求同时到来，美线瞬间将面对运力紧张（船司考虑调回美线运力需要时间）、供不应求的状态；欧线运力压力减轻，中欧经济需求端动能的边际修复和旺季的预期重回。

短线利好因素有望持续发酵。

附股一：锦江航运601083，航运港口行业、沪企改革概念。

公司在上海日本线、上海两岸间航线占有率稳居第一，有力支撑经营业绩。同时，公司大力开拓东南亚航线，复制精品航线服务理念培育市场与客户，实现该区域航线量价齐升，推动经营业绩同比增长。

技术走势上符合我们看长做短的逻辑标准。

参考研报《2025年04月08日西南证券-锦江航运601083-2024年年报点评：亚洲区域市场回暖，营收利润双升》

2、新能源-光伏板块

消息层面，13日上午，一篇头部硅料厂商联合减产挺价的“小作文”开始流传。根据“小作文”内容，六家行业巨头正计划通过专项基金收并购存量产能及存货，即硅料“收储”，“今天开始六家企业联合办公”。

但求证结果：相关公司高管或投资者接线专员表示，没有听说过硅料头部企业有硅料“收储计划”，也不知道这一传闻是从何种口径流入市场。

走势上看，光伏行业长期受产能过剩影响，走势弱势，长期趋势尚未见反弹或反转迹象，短线的消息影响反弹，不宜追高操作。

3、新科技方向-航空航天、军工

昨天我们在文章中有研判，短线随着涨幅扩大有分化的风险，特别是关税谈判超预期落地，出口等方向有修复需求，结构性行情下短线资金容易高低切换。但是短线的分化回调应该不是行情的结束。

超短线思路建议关注接下来的修复情况，若明天或后天修复力度不强，建议先适当降低关注。

4、新消费-退税商店

“一定要带空箱子去中国！”这个实用小贴士近期在海外社交平台引发热议。从“China Travel”（中国游）到“China Shopping”（中国购），外国人来华买买买正成为跨境旅游新趋势。

国家移民管理局数据显示，今年“五一”假期外国人出入境达111.5万人次，同比增长43.1%。上海的不少出租车司机注意到，外国游客越来越多的同时，行李箱也越来越大。数据显示，4月30日到5月4日，境外来沪消费4.55亿元，同比增长211.6%。

据统计，去年10个试点地区办理“即买即退”退税规模同比增长22倍，是全国离境退税规模同比增速的18倍。 

附股二：小商品城600415，公司主业稳健运营，租金机制改革持续释放效率红利；Chinagoods平台商业化能力逐步兑现，跨境支付与出海生态持续拓展，数贸中心建设为长期成长打开空间。我们认为，随着业务协同提效与平台化转型深化，业绩成长性与估值中枢有望同步抬升。

技术走势上符合我们看长做短的逻辑标准。

参考研报《2025年04月10日中航证券-小商品城600415-主业稳健增长，数贸生态深化加速成长逻辑兑现》。

核心观点

短期市场下有支撑、上有压力，预计保持震荡消化为主。

机会方面，市场预计继续保持结构性行情，热点快速轮动，把握机会的难度加大，这种情况下谨慎追高，建议持续关注有逻辑、技术支撑的方向，高抛低吸。

主线方向关注明天军工的修复情况。

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2025年巴菲特股东大会于美国当地时间5月3日举行。巴菲特建言年轻人，不要期待你每次做的决定都是正确的，尽量跟有智慧的人在一起，向他们学习。

巴菲特称，如果能够找到他们，就要珍惜他们。如果找不到，也没关系，继续做想要做的事情。不要去放弃，继续努力，最终会找到一些愿意跟你做有意义事情的人。

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免责声明：本文由投资顾问：张国锋 （执业编号：A0710623060001）进行编辑整理，本文信息资料均自公开市场消息，内容仅供参考，不构成对所述证券投资建议。须独立作出投资决策，据此作为投资决策的风险自担；市场有风险，投资须谨慎。