1.2亿封涨停！“女人的茅台”竟然比“酒”还香！珀莱雅（603605）

公司概念：新消费（化妆品）

边际变化：消费降级背景下，公司业绩继续高增长，市场以涨停来回应对业绩的认可

投资逻辑如下：

✅首个化妆品国货品牌突破100亿营收

⭕ 珀莱雅发布2024年财报显示，实现营收107.78亿元，同比增长21.04%；归母净利润15.52亿元，同比增长30.00%。一季度归母净利润3.90亿元，同比增长28.87%。

图片来源：公司公众号

⭕ 又见证历史，这次首个国产化妆品公司突破100亿营收。大家都知道化妆品基本都是欧美日的天下，比如美国的雅诗兰黛、法国的欧莱雅、日本的资生堂。尤其“SK-II：神仙水”在国内大行其道，广告铺天盖地。不怎么接触化妆品的男人估计都听过这个。

⭕ 而珀莱雅一开始并不出色，国内市场前十里面，经常看不到它的身影。但是经过多年的发展，和对市场的精准把握，终于站上了国货第一的位置。

图片来源：公开信息整理

✅珀莱雅如何成长为化妆品行业国产品牌第一的？

1️⃣紧抓年轻群体。公司产品定位中端，价格在200-500元之间。正好匹配国内年轻人的整个消费能力水平。紧扣“年轻感”、“科技力”两大卖点，找的代言人都是国内年轻人比较喜欢的，带动消费效应。

2️⃣持续打造大单品。目前“珀莱雅”这个品牌占整体营收比例在80%左右，专注科技护肤，针对年轻白领女性群体。这个大单品打造成功后，公司开始打造其它子品牌。现在第二大品牌是“彩棠”，专为中国面孔定制的专业化妆师品牌，2024年卖出11.91亿元，同比增长近20%。

3️⃣坚持线上为主，线下为辅营销。线上渠道主要通过直营、分销模式运营。直营以天猫、抖音、京东、快手、拼多多等平台为主，分销包括淘宝、京东、唯品会等平台。线下渠道主要通过经销商模式运营。

4️⃣产品以自主生产为主。护肤品类以自主生产为主，彩妆品类自主生产和找人代工并行，拥有自建护肤工厂、彩妆工厂。只有自建工厂，才能保证产品质量和供应链上的管理，方便生产数据的统一管理，有利于快速做决策。

通过对这四个点的把握，公司慢慢把产品做到了国产品牌第一，常常霸榜线上销售额排行榜第一。

图片来源：公司公众号

 风险提示：

公司产品属于消费品行业，受宏观经济波动影响较大。

未来展望：

公司凭借对市场的独到把握和对产品质量的把控，经过多年努力，终于做到国产第一品牌，应收突破百亿，未来公司有望持续打造大单品，给业绩带来增长。

免责声明：本文由投资顾问：张国锋（执业编号：A0710623060001）进行编辑整理，本文信息资料均自公开市场消息，内容仅供参考，不构成对所述证券投资建议。须独立作出投资决策，据此作为投资决策的风险自担；市场有风险，投资须谨慎。