“单身+老龄化”带火宠物赛道！中宠股份（002891）一季报大增62%！得到市场“宠爱”！

公司概念：新消费（宠物）

边际变化：单身+老龄化背景下，公司业绩保持高增长，股价强势，得到市场资金认可。

投资逻辑如下：

✅单身+老龄化背景下，宠物经济快速崛起

⭕ 随着经济的快速发展，老百姓在物质方面已经较大的满足。但是也带来了人口结构变化的问题。“单身人士+老龄化人士”问题凸显，宠物受到热捧。

⭕ 单身化。近年来，结婚登记数量呈走低态势，城市中独居年轻人的数量显著增加，这种单身趋势带来的孤独感进而催生了对宠物陪伴需求的大幅增长。

图片来源：长江证券

⭕ 老龄化。中国的人口老龄化问题日益突出，2023年65岁及以上老龄人口占比已达到 15.4%，预期未来老年人口的比例将持续攀高。在这种情况下，老年群体对陪伴的需求尤为迫切，宠物因此成为了许多老年人晚年生活的重要伴侣。

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根据《2025年中国宠物行业白皮书》数据，2024年，中国城镇宠物消费市场规模首次突破3000亿元，宠物食品以52.8%的占比稳居第一大细分赛道。数据显示，我国宠物食品行业市场规模从2012年的157亿元增长到2024年的1585亿元，年均复合增长率达21.2%。

✅公司自产+代工双模式，带动公司业绩快速增长

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1️⃣自有品牌方面。公司有三大自主品牌，顽皮、ZEAL和领先。

⭕ 顽皮品牌是中宠股份旗下创立时间最长、受众人群最广的核心自主品牌，坚持性价比路线以及线上线下全渠道运营。2024年双十一全阶段榜单中，顽皮在天猫及京东渠道均位列零食销售额前5名。

⭕ ZEAL品牌是新西兰天然宠物食品公司旗下品牌，2018年公司完成对ZEAL品牌的收购。定位为新西兰原装进口高端宠物品牌。当前规模1.5亿左右，2024 年双十一 zeal 品牌位列天猫及京东的狗零食销售额前5名。

⭕ 领先是公司旗下高端宠物食品品牌，2021 年完成收购，品牌聚焦线上渠道进行差异化竞争，客户定位“领先青年”。对品牌的调性、包装、文化有一定要求的年轻人，客户粘性高。是目前中宠自主品牌中增速最快的品牌。

2️⃣代工方面。则是在国外建厂，为欧美高端品牌代工，无关税风险。

⭕ 公司作为宠物食品代工龙头，2024年境外业务营收30.51亿元，占总营收68%，境外业务主要包括代工出口、海外工厂代工以及自有品牌出海。经过多年的发展，公司全球化战略逐步成型，产能遍及中国、美国、加拿大、新西兰、柬埔寨 5 个国家，抗风险能力扎实。

⭕ 其中美国工厂及加拿大工厂利润释放能力强，未来预计在美国和加拿大分别新增1.2万吨零食产能和400吨零食产能，持续扩张保障稳定成长并强化全球供应链韧性。

风险提示：

公司有大部分营收来自海外，虽然是当地建厂，关税风险不大。但是有较大的汇率波动风险。

未来展望：

随着人口结构的转变，“单身化+老龄化”情形凸显，宠物赛道进入快速发展期，公司快速打造自有品牌，未来有望加速成长。

免责声明：本文由投资顾问：张国锋（执业编号：A0710623060001）进行编辑整理，本文信息资料均自公开市场消息，内容仅供参考，不构成对所述证券投资建议。须独立作出投资决策，据此作为投资决策的风险自担；市场有风险，投资须谨慎。