关税战增加美通胀担忧，美股、美元重挫

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全球动态

1、在市场加大对美联储降息的押注之际，美联储多位官员密集发声，强调控制通胀是首要任务，警惕关税可能引发持久性价格压力，暗示短期内不急于降息。

美国三大股指大幅收跌，道指跌2.5%报39593.66点，标普500指数跌3.46%报5268.05点，纳指跌4.31%报16387.31点。耐克跌超8%，雪佛龙跌逾7%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌4.67%，特斯拉跌超7%，脸书跌逾6%。

中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.14%。热门中概股方面，比特小鹿跌逾13%，晶科能源跌逾11%，小马智行跌逾10%，文远知行跌逾8%，亚玛芬体育跌逾8%，盛美半导体跌逾8%。涨幅方面，特海国际涨逾8%，理想汽车涨逾5%，万国数据涨逾4%，好未来涨逾3%。

2、欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨4.53%报20562.73点，法国CAC40指数涨3.83%报7126.02点，英国富时100指数涨3.04%报7913.25点。

3、亚太主要股指收盘全线大涨，日经225指数涨9.13%报34609点，创去年8月以来最大单日涨幅，韩国综合指数涨6.6%报2445.06点，澳洲标普200指数涨4.49%报7706.5点，新西兰标普50指数涨3.34%报12201.43点，富时马来西亚综指涨4.47%报1463.13点，富时新加坡海峡指数涨5.43%报3577.83点。印度股市因假期休市。

4、国际油价大幅走低，美油主力合约收跌3.40%，报60.23美元/桶；布伦特原油主力合约跌2.93%，报63.56美元/桶。分析师认为，全球贸易争端加剧及宏观经济不确定性是导致油价下挫的主要原因。

5、国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨3.73%报3194.2美元/盎司，COMEX白银期货涨2.3%报31.115美元/盎司。

6、伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨0.9%报8977.5美元/吨，LME期锌涨0.32%报2628.5美元/吨，LME期镍涨1.77%报14675美元/吨，LME期铝涨0.51%报2369美元/吨，LME期锡跌0.55%报30500美元/吨，LME期铅涨1.34%报1890美元/吨。

7、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨1.51%报1028美分/蒲式耳；玉米期货涨1.79%报482.5美分/蒲式耳，小麦期货跌0.92%报537.25美分/蒲式耳。

8、欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌13.9个基点报4.642%，法国10年期国债收益率跌4个基点报3.350%，德国10年期国债收益率跌1.3个基点报2.575%，意大利10年期国债收益率跌6个基点报3.819%，西班牙10年期国债收益率跌3.6个基点报3.310%。

9、美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌3.95个基点报3.8682%，3年期美债收益率跌1.68个基点报3.9143%，5年期美债收益率涨1.41个基点报4.0681%，10年期美债收益率涨8.17个基点报4.421%，30年期美债收益率涨12.74个基点报4.8641%。

10、纽约尾盘，美元指数跌2%报100.94，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨2.29%报1.1202，英镑兑美元涨1.09%报1.2970，澳元兑美元涨1.14%报0.6223，美元兑日元跌2.23%报144.45，美元兑瑞郎跌3.95%报0.8238，离岸人民币对美元涨353个基点报7.3118。 

 国内宏观  

1、2025年全国出口管制工作会议在京召开。会议要求，从完善法律法规、加强物项列管、强化许可执法、加强多双边出口管制对话交流、推进合规建设等方面，进一步完善现代化国家出口管制体系，更好维护国家主权、安全、发展利益。

2、央行4月10日开展了659亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日有2234亿元逆回购到期，实现净回笼1575亿元。

3、商务部、外交部回应“中方是否会继续对美加征更高关税”称，关税战、贸易战没有赢家，中方不愿打，但也不怕打；如果美方执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底。

4、商务部表示，面对美国霸凌关税，中国将坚定不移推进高水平对外开放，将帮助出口遇阻的外贸企业开拓国内市场，用好消费品以旧换新政策，办好外贸优品中华行等系列活动，深入开展内外贸一体化工作等。

5、商务部部长王文涛连续会谈欧盟、东盟，讨论应对美国“对等关税”等问题。其中，中欧双方同意尽快启动磋商，深入讨论市场准入相关问题，并立即开展电动汽车价格承诺谈判，以及讨论中欧汽车产业投资合作问题；双方支持重启中欧贸易救济对话机制，讨论贸易转移问题，妥处贸易摩擦。

6、中国医疗保险研究会生育保险专委会成立。目前专委会筹备工作已就绪，现对社会各界征集会员。

7、中国中小企业协会数据显示，一季度，中国中小企业发展指数为89.5，环比升0.5点，为2020年以来最高。

8、国家卫健委发布《关于做好体重管理门诊设置与管理工作的通知》提到，鼓励有条件的三级综合医院、儿童医院、中医医院设置体重管理门诊。

9、福建省就深化内外贸一体化发展实施方案公开征求意见。其中提出，到2027全省力争培育认定1000家内外贸一体化领跑企业和20家内外贸融合交易市场，累计培育不少于100个亿元级规模的内外贸一体化发展电商平台（企业）。

10、在中国-上合组织可持续发展产业合作大会上，涵盖新能源、新材料、基础设施、汽车产业链等关键领域的18个重点项目集中签约，签约金额总计47.95亿元。

三大指数（上证、深成指、沪深300指）继续强势反弹修复，市场普涨，科技板块参与反弹，市场情绪较好。

昨天川普“怂了”，暂停对等关税90天，海外市场普涨。但是独独针对我们，给我们加到125%，再一次真实感受特不靠谱。

面对关税战，昨天A股韧性十足！继续反弹，上证站上3200关口。但是有两个问题需要关注。

一是上证指数下方出现了小的缺口，市场会担心回调补缺口。我们的观点是短线缺口可能成为支撑，支撑指数继续向上；

二是，更多代表科技等成长方向的创业板指数整体弱于大市，短线需防指数分化、科技股方向继续回调的风险。创业板指数短线建议关注1863一线的支撑；

总体而言，市场整体向好的趋势不变，反弹过程中出现小的波动属于正常。 

1、黄金概念：

概念解读：近期，美国国债暴跌，历史性抛售导致美国国债收益率快速上行，叠加流动性冲击弱化美债避险属性，驱动资金向黄金及现金迁徙。当前，黄金作为避险资产的价值进一步强化，央行已连续5个月扩大黄金储备，叠加美股大涨后流动性危机解除，黄金或将开启新一轮上涨趋势。

相关概念股：

赤峰黄金600988，2024年归母净利同增119%，　公司黄金产量持续提升，金价上涨释放业绩弹性，今年3月H股挂牌上市有望进一步推进国际化战略。

2、健康消费概念， 

概念解读：商务部等12部门发布《促进健康消费专项行动方案》，提出十个方面重点任务，培育和发展健康消费领域新质生产力，提升健康商品和服务供给质量，更好满足人民健康消费需求。其中，在健康饮食、银发市场服务、体育消费方面，政策提出了多项举措。

相关概念股：

伊利股份600887，公司在国内乳业龙头地位稳固，市占率持续提升，渠道优势稳健，新品丰富。以婴幼儿营养品、成人营养品和餐饮B2B业务为代表的高附加值品类与业务增长良好。多元化的品类与业务组合在复杂的经济环境下显示出了良好韧性。

 3、统一大市场概念

概念解读：统一大市场概念反复活跃，中欧班列方向领涨，消息面上，据杭州海关统计，一季度，浙江中欧班列累计进出口货物6.3万标箱，同比增长4%。浙江中欧班列目前开设线路25条，辐射亚欧大陆约50个国家和地区的160多个城市。 

相关概念个股：

锦江航运601083，公司在上海日本线、上海两岸间航线占有率稳居第一，有力支撑经营业绩。同时，公司大力开拓东南亚航线，复制精品航线服务理念培育市场与客户，实现该区域航线量价齐升，推动经营业绩同比增长。　分红比例维持较高水平。

1、国家统计局数据显示，3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄；PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%。这主要受季节性、国际输入性因素等影响。从边际变化看，提振消费需求等政策效应进一步显现，核心CPI明显回升，同比上涨0.5%，供需结构有所改善，价格呈现一些积极变化。

2、美国3月CPI同比增长2.4%，较上月2.8%水平显著回落，创半年低位，低于市场预估的2.6%；3月CPI环比意外下降0.1%，大幅低于市场预估（增长0.1%），前值为增长0.2%。CPI数据发布后，交易员加大了对美联储在年底前降息整整一个百分点的押注，市场几乎完全定价美联储6月降息。但有华尔街人士警告称，如果关税政策全面实施，美国通胀可能将面临巨大的上行压力。

3、欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。她表示，进一步反制措施的准备工作仍在继续，如果谈判不能令人满意，将采取反制措施。

4、多家银行近日披露了开展股票回购增持贷款业务的最新进展。Wind数据显示，截至4月10日，自股票回购增持再贷款设立以来，已有超450家上市公司获银行股票回购增持贷款支持，贷款金额上限合计超900亿元。多家银行表示，将持续加大该业务的推进力度，助力维护资本市场平稳运行。

财经日历

2025-04-11 星期五

1、第14届中国医院院长大会将于4月11日至13日在上海举办；

2、联发科天玑开发者大会2025将于4月11日在深圳举办；

3、国泰君安：公司A股证券简称4月11日起变更为国泰海通；

4、深圳市发改委：将于4月11日举行深圳市自来水价格调整听证会；

5、美国3月PPI年率；

免责声明：本文由投资顾问：张国锋 （执业编号：A0710623060001）进行编辑整理，本文信息资料均自公开市场消息，内容仅供参考，不构成对所述证券投资建议。须独立作出投资决策，据此作为投资决策的风险自担；市场有风险，投资须谨慎。