肇民科技（301000）—业绩大增50%，机器人轻量化材料龙头

公司概念：人形机器人

业绩变化：2024年盈利同比增长35-50%。

个股逻辑如下：

汽车和机器人轻量化大势所趋

1、汽车减重降低油耗或电耗，提升续航能力

汽车重量减轻可以加快汽车启动速度和行车速度，从而利于降低油耗或电耗和汽车操控感也得到加强。消费者不太喜欢美系车，就是因为车重、油耗大。有行业数据显示：燃油车整车质量减少10%时，油耗降低6%-8%，排放减少10%、制动距离减少5%、加速时间减少8%、轮胎寿命提高7%。新能源汽车质量降低10%时，对应续航里程可增加5%~10%，节约15%~20%的电池成本以及20%的日常损耗成本。

图片来源：山西证券

因此，随着汽车产业对节能减排的日益关注和新能源汽车的迅猛发展，轻量化设计已逐渐成为行业的重要方向，材料轻量化可达到相当好的减重效果。目前汽车轻量化用的比较广泛的材料就是—工程塑料。工程塑料有很多优点，很多发达国家在汽车中使用工程塑料，已经比较成熟。

图片来源：山西证券

从单车塑料用量情况来看，德国为用量最多的国家，乘用车单车塑料用量达340-410kg，使用率超25%，欧美国家平均单车塑料使用率为19%。而国内单车塑料用量自2014年123kg/辆提升至2023年的200kg/辆，与发达国家相比仍有较大提升空间。

2、机器人减重提升灵活性

轻量化有助于提升机器人的机动性、速度以及动作准确度。特斯拉发布第二代人形机器人Optimus采用了轻量化材料PEEK，使机器人重量减轻10公斤，行走速度提高30%、以及整体平衡力、全身控制和续航能力均得到提升。

从性能角度看，由于人形机器人腿足动作复杂，对于自重、平稳移动要求更高，轻量化有助于提高人形机器人动态响应能力、负载和动作灵活性。从能效角度来看，不同于电动汽车，人形机器人的电池既要保证体积小，又要追求长续航，电池续航问题一直是行业发展的一大痛点。在电池技术暂无显著突破的情况下，轻量化可以减少机器人在运动过程中的能量损耗。

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伴随人工智能加速和硬件技术突破，人形机器人将迎来快速发展，带动PEEK应用的塑料零部件需求的提升。根据高工机器人产业研究所（GGII）数据，全球人形机器人销量预计自2025年的约2.6万台增至2030年的60.6万台，年复合增长率达87.6%，对应市场规模年复合增长率达56.1%。

危险工作的代替、老人护理、家政、制造业劳动力短缺是人形机器人需求侧增长的主要推动因素。人形机器人应用PEEK在齿轮、关节、四肢骨架等部位。根据 GGII预测2030年全球人形机器人产量有望达到60.6万台，测算出2030年人形机器人领域对PEEK潜在需求约为4179吨。人形机器人量产有望拉动PEEK 需求，PEEK需求的增加有望带动PEEK应用的塑料零部件需求的提升。

图片来源：山西证券

公司稳固汽车基本盘

切入人形机器人领域

公司成立于2011年，以特种工程塑料的应用开发为核心，专注于为客户提供高品质工程塑料精密件，主营业务为精密注塑件及配套精密注塑模具的研发、生产和销售，产品聚焦于乘用车、商用车、新能源车等领域，原材料主要以 PA、PPS、PEEK等工程塑料或特种工程塑料。发展十余年，公司已成为行业领军企业。

图片来源：山西证券

公司紧跟新能源汽车和人形机器人行业的发展趋势，已成功开发多种产品，应用于热管理模块、电子水泵、电子水阀、执行器等方面，不断提升产品技术壁垒，提高产品价值量。目前，公司大多数产品已进入量产阶段，被国外多家主流客户应用，市场占有率较高。在“轻量化”的背景下，公司以提供更具使用价值的产品为目标，致力于高端精密注塑件的国产化，与多家国际知名企业建立了长期稳定的合作关系。

图片来源：公司官网

公司凭借产品端和客户端的优势，切入人形机器人赛道，将成为公司第二增长曲线。随着人工智能和硬件等技术的快速发展，人形机器人产品近年来不断取得突破，其对零部件的性能和品质要求较高。公司凭借在特种工程塑料领域（PEEK、PPS 等）多年的开发经验和精密零部件的制造经验，以及长期在国际人形机器人巨头等公司供应链中的优势，紧跟客户需求，积极与客户共同开发人形机器人精密零部件新品。未来随着公司对人形机器人精密零部件业务的持续推进，人形机器人业务或将成为公司第二增长曲线。

公司目前主要聚焦汽车领域，机器人业务尚未成型，若经济放缓对公司下游汽车需求带来不利的影响，或对公司业绩造成一定的影响。

公司作为国内工程塑料龙头，深刻受益于汽车和机器人轻量化的趋势。目前公司产能还在放量阶段，业绩快速增长。加之进入人形机器人赛道，未来业绩有望持续保持快速增长。。

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