小米配股大跌，放出712亿天量成交

小米集团大跌6%，把恒生科技指数也带了下来。事情源于小米集团突然在高位配股，出乎大家预料。一时之间，众说纷纭。

3月25日，小米集团在港交所公告称，公司拟配售8亿股现有股份，配售价为53.25港元/股，相较公告前最后一个交易日（3月24日）收盘价折价约6.6%。预计筹资净额约为425亿港元。

雷军持有小米集团24.1%的股份，其他股东拥有小米集团75.9%的股份。若小米集团完成上述配售事项后，雷军的持股比例为23.4%，承配人的持股比例为3.1%，其他股东的持股比例为73.6%。

图片来源：小米集团公告

对此事，相信投资者有不少疑惑？

刚发布“史上最强年报”，为何又要募资！

3月18日，小米集团公布2024年财报，雷军称之为“史上最强年报”。

2024年，小米集团实现营收3659.1亿元，创历史新高，同比增长35%；全年经调整净利润为272亿元，创历史新高，同比增长41.3%，创下史上最强业绩。其中，第四季度，小米单季营收首次破千亿，达到1090亿元，同比增长48.8%，刷新单季业绩历史纪录。

真的缺钱吗？

截至2024年底，小米总资产4031亿元。小米的现金及现金等价物为337亿元人民币，叠加定期存款、投资资产等总财务储备达1751亿元。雷军被称为北京现金王，不是虚名！2024年总负债为2139亿元，资产负债率53.06%，但是其中应付账款达983亿，都是对上下游的占款。要知道早在2020年，雷军造车前就宣称，账上有1000亿现金，造车不怕亏损。

汽车亏损很大吗？

对于汽车业务，小米集团在财报中称，2024年，智能电动汽车分部总收入为328亿元，其中，智能电动汽车收入321亿元，其他相关业务收入7亿元，毛利率为18.5%。经调整，净亏损62亿元。去年小米汽车交付了13.68万辆，对于2025年雷军将交付目标提升至35万辆。

13.68万辆，亏损62亿，每辆亏损4.53万元。况且新能源车企一旦每月销量突破2万辆，基本就接近盈亏平衡。况且明年小米要卖35万辆。

研发支出大幅增加？

2024年，小米研发费用达241亿元人民币，同比增长25.9%，创历史新高。这一规模是2015年（15.12亿元）的约16倍，过去10年（2015-2024年）累计研发投入突破1016亿元。2025年计划研发投入超300亿元，其中AI相关领域占比25%（约75亿元）。每年200-300多亿的研发费用也确实不少。

造汽车工厂开支巨大？

由于小米是自建工厂模式，并非代工，偏向于重资产运行。此前雷军讲过，小米汽车工厂第一期，已经消耗资金近300亿。包括：汽车研发上的投入、工厂建设、门店开设以及超过一万员工的薪资等综合开支。而一期的工厂产能并不能满足35万辆的要求。所以小米正在扩大其计划中的北京第二座电动车工厂规模，甚至传言在武汉建设第三座工厂。未来消耗现金可能达五六百亿。

总结：总体上而言，小米集团每年近4000亿营收，200多亿利润，账上可用资金超千亿。虽然研发支出和造汽车工厂消耗资金较大，但也并不缺钱。小米选择此时配股，明显是囤积资金，防患于未然。但是也容易成为众矢之的，被投资者诟病，影响小米的市场形象。