亨通光电（600487）—深海通信龙头，畅享深海经济红利！

聚焦通信光缆领域

打造全球通信光缆龙头

公司专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，提供行业领先的光通信、海洋通信、智能电网、海洋能源等产品与解决方案，公司具备集“设计、研发、制造、销售与服务”一体化的综合能力，并通过全球化产业布局，致力于成为全球领先的信息与能源互联解决方案服务商。

图片来源：公司财报

1、海洋通信光缆门槛极高，公司通过多年研发，艰难试验，终有成果。

2009年公司开始自主研发海光缆，整合后成全球前五的头部集成商。虽然海底光缆自身只占整个系统的20%，但施工与维修成本高昂，一旦敷设好的海底光缆出现问题，企业要承担巨大损失，国际声誉也将受到严重影响。因此，海底光缆领域对产品质量要求非常高，不仅要拿到全行业最权威机构—英国“全球海事”出具的权威认证，还要在国际权威的第三方机构监督下，通过一系列高难度测试才能拿到进入国际市场的“钥匙”。

2020年，公司完成收购华为海洋，成为其控股股东，海洋通信产业链布局进一步完善，成为国内唯一具备海底光缆、海缆接头盒、分支器、中继器研发制造及跨洋通信网络解决方案的全产业链公司。

图片来源：国泰君安

2、打造运营海缆通信典范，海上信息丝路PEACE开通。

PEACE项目是由子公司华海通信承接建设，公司成立的国际海洋网络系统公司负责运营的海缆系统项目。总长度超过2.2万公里。该项目联接亚洲、非洲和欧洲的海上信息丝绸之路。2022年12月PEACE海缆已经实现法国、埃及、肯尼亚、巴基斯坦段的开通；2024年8月，6500KM的新加坡延长段也已经完成施工和验收，现可实现从新加坡到法国的全线商用，为新加坡到法国提供时高品质通信网络。公司在PEACE项目累计在手订单已经超过3亿美金，不断获得线路沿线国家对带宽订阅的需求和认可。

图片来源：华海通信官网

3、子公司涉及大模型一体化业务，加快AI应用落地，赋能千行百业。

子公司华海智汇负责人工智能方面业务。人工智能技术日新月异，AI大模型已成为推动各行业数智化转型的重要引擎，DeepSeek的出现，更是加速推动行业应用进入全新发展阶段。然而，AI大模型的广泛应用仍面临着云计算成本高、信息安全风险大、硬件选型复杂、行业需求不匹配等多重挑战。凭借在行业数智化转型及人工智能研发领域的深厚积累，华海智汇深度耦合DeepSeek大模型，推出基于“算力-平台-场景应用”的一体化解决方案，重新定义AI大模型落地范式。

图片来源：华海智汇官网

深海经济政策风口来临

打开海洋经济空间

2025年3月，政府工作报告中提出“大力发展海洋经济，建设全国海洋经济发展示范区”。其后政府工作报告全文发布，其中在培育新兴产业的章节中，首次纳入“深海科技”。

1、海洋经济有效拉动GDP增长，产业空间具备规模。

2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元，占2024年国内生产总值7.8%，产业规模上，海洋经济具备广阔的空间，是驱动经济增长的重要模块。海洋经济对GDP的拉动作用达 11.5%，已成为驱动经济增长的新引擎。

海洋经济是海洋强国战略的基础和核心，海洋经济的发展对于拓展国土开发空间、促进形成全面开放新格局、维护国家海洋权益等方面具有重要意义。

图片来源：天风证券

2、海洋通信是全球实现互联互通的“主动脉”。

近年来随着科技不断发展，全世界的通信系统也处于不断提升和完善之中。当下的互联网时代可以实现地球绝大部分角落之间的通信，跨洋信号的传递也并非难事，而这离不开海洋通信的建设。全球超过70%的表面积被海洋覆盖，现阶段超过95%的数据都通过海洋通信完成传输。目前，海洋通信主要通过海底光缆实现，即用绝缘材料包裹光纤铺设在海底，并连接到各个国家的海岸基站以实现联通。

图片来源：华海通信官网

海缆广泛应用于陆地与岛屿之间/岛屿与岛屿之间的电力传输、海洋油气开采、海底观测勘探、海上风电、海底通信等海洋领域。作为服务“海洋经济”与实施“海洋强国”战略的重要装备，承担着海上电能/信息传输的重要作用。

海缆长期运行于复杂的水下环境，具有技术要求高、施工和维护难度大等特点，被誉为光电传输领域“金字塔塔尖”的产业。

3、公司在手订单充足，不断进行国际化布局。

公司接受调研时表示：公司在手订单充足，截至2024年9月末，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约200亿元；拥有海洋通信业务在手订单金额约60亿元；拥有PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3亿美元。

公司已在欧洲、南美、南亚、非洲、东南亚等国家和地区进行通信网络和能源互联产业布局，产业覆盖五大洲。目前累计拥有海外产业基地12个，全球化运营、市场竞争力及品牌价值不断提升。近年来，公司海外产业布局不断完善。

自2022年以来陆续投产的埃及、印尼、印度等海外光通信产业基地稳步发展，完成收购全球领先的特种光纤生产商 j-fiber以及印度尼西亚最大的电缆整体解决方案提供商之一上市公司Voksel，墨西哥光通信产业基地投建等。

图片来源：公司官网

亨通光电以光缆通信为主营业务，近些年并购也是进行垂直化并购！海缆业务涉及到全球化合作，在现今反全球化浪潮下有一定的不确定性。

亨通光电经过30多年的发展奋斗，成为光缆通信领域龙头，通过收购华海通信，进一步打通海底光缆业务，成为在国际舞台上竞争的国内稀有厂商！深海经济在政策推动下，有望迎来大爆发，公司作为行业龙头将充分受益这一过程。

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