A股强韧性！被动元件逆势走强

大盘分析

核心逻辑： 三大指数（上证、深成指、沪深300指）低开反弹反弹、走势震荡，继续消化上方的压力，并不断进行前期主线分化后市场结构的再平衡。相对作为海外市场表现那是相当有韧性，且回调过程中不断进行结构的再平衡，日线的BOLL轨道线缩口越紧，震荡充分后随时可能强势向上突破。

题材方面：被动元件概念逆市上涨，3月5日《复盘解码》剖析过的振华科技（000733）盘中大涨7个点。只是短线已有较大涨幅且面临长期趋势线压力，不宜再追高。

昨晚海外市场跌声一片，美股的牛市信仰崩塌，果真如我们之前分析的，这次美股的回调与之前震荡牛市的回调不一样，大概率是阶段性的见顶。昨天川普话里话外的意思是要改变经济发展的方式、刮骨疗伤，短时间没精力保持美股的繁荣，老美主要目标是化债，就是不知道现在还来不来及。技术上看，道琼斯和纳斯达克指数目前M顶即将形成。

今天有港媒称川普将在4月来访。来和去是两种意味。

美股的走弱和我们韧性形成对比，东升西降的趋势愈发明显，对后市不宜悲观，但是，这是个长期的趋势，短期需要保持耐心和定力，不要看清了大趋势却迷失在短期的波动里。

技术上，上证指数日线BOLL轨道线下轨支撑3310一线，上轨压力3400一线，震荡区间越窄，随时可能选择方向。

综上，我们对后市做如下研断

1、指数短期继续震荡消化上方压力、并会快速选择方向。从今天市场表现看韧性十足，后市不宜悲观，大概率向上选择方向。机会方面仍保持结构性机会，局部热点强势轮动,建议做好高低切换，增加绩优股配置。

思路：上证指数短线建议关注3310一线的支撑，支撑之上建议关注向3400一线突破。机会方面，没有基本面支撑的高位股注意回调的风险，有业绩支撑的科技及价值方向重点关注。短线热点快速轮动，谨慎追高、宜逢回调布局。

2、中期趋势展望及思路

短期的震荡不改中期震荡向上趋势。周线、月线级别的震荡上涨走势延续。

思路：短线的震荡分化回调应该是为投资者提供中期逢低布局的机会。逢回调布局低位绩优股、耐心等待有业绩支撑的科技方向调整到位。

3、明日行情研判

上证指数有较大可能向3400压力位发起进攻，低位的绩优股表现。

热点分析

1、被动元件、MLCC概念

短线的走势偏强震荡上涨，今天更是逆市上涨。中信建投研报指出，当前消费电子行业复苏，行业景气度回升，“以旧换新”政策撬动替换大市场，伴随新能源车及AI发展，被动元件需求数量激增，新能源车MLCC用量是传统燃油车6倍，AI服务器、AI PC、AI手机等MLCC需求量分别增长约100%、40%-60%和20%，同时提出了更高功率、更高频率、更高可靠性、更小体积等高性能要求；AI服务器用GPU芯片电感需满足更大功率、更小体积、更低散热等要求，同时电感需求数量有显著提升。当前消费电子行业需求复苏向上与AI催化新消费共振，被动元件需求数量、性能要求大幅提升，至2030年AI领域用MLCC及芯片电感年均增速预计超30%。

观点建议：短线走势较强，有较好的发展预期，高位股分化背景下，处于低位且有业绩支撑的标的值得关注。我们在3月5日剖析的振华科技（000733）属于被动元件概念，短线已有10%以上的涨幅。当然目前不宜再追高，耐心等回调的机会。

2、数据中心电源概念

我国数据中心用电量从2016年的占比1.86%攀升至2023年的1.6%，年均增速达到21%（数据来源：中国信通院）。据预测，到2030年这一数字将突破7000亿千瓦时，成为继钢铁、化工后的第九大能耗行业。数据中心能耗激增催生了一个千亿级的电源市场。政策面，工信部发布的“算力基础设施高质量发展”行动明确支持电源设备国产化率提升至80%，为企业提供了政策保障。

观点建议：数据中心能耗激增催生了一个千亿级的电源市场。具备技术壁垒（如高功率UPS、液冷配电）和客户资源（绑定互联网巨头）的企业将优先受益。短期来看，投资者应关注业绩高速增长的标的；长期来看，则应布局那些能够实现绿色能源与算力协同发展的“全能型”企业。

3、白酒概念

近期地产数据有回暖迹象，一揽子政策后行业基本面有望逐渐改善，白酒行业或大有可为。中信证券研报表示，当前白酒行业正处于过去三十年以来第三轮大周期的筑底阶段，虽然短期内行业基本面仍需继续承压，走出底部的实质性拐点仍须观察，但投资端伴随政策信号、经济修复预期上升、终端需求企稳等信号推动情绪回暖，预计白酒行业资本市场表现将先于产业表现迎来向上周期，而在白酒产业新一轮上升期中，以消费者培育为根基、品牌力持续提升的头部名酒企业会有更好表现。

观点建议：我们延续之前的观点，目前消费及房地产政策预期加强，有望带动白酒预期变好，但是在基本面改善预期证实前，走势应该以震荡反弹为主。这种行情下谨慎追高、逢回调布局为宜。近期的走势也初步印证了我们的观点。

核心观点

在昨夜外围市场普跌的情况下，大A及港股表现出极强韧性，A股收盘后恒生科技指数涨超1%，我们对后市不宜悲观，放眼全球、风景这边独好。短线指数震荡后有望向上突破压力。

机会方面：高位股继续分化，低位绩优股及有业绩改善预期的方向纷纷表现，高低切换，建议及时离开没有业绩支撑的高位股，增加低位绩优股配置；

保持耐心、保持定力，耐心等待突破契机。

价值驱动-行业龙头价值剖析：江化微603078，光刻胶、国企改革概念。

消息面：半导体装备行业整合再提速！“眼下，国内半导体领域的并购重组大幕已然拉开，并购重组在推动半导体产业链上下游整合，优化资源配置，有利于上市公司提升核心竞争力的同时，也会进一步促进创新技术发展，加快关键卡脖子等薄弱环节的突破。”业内人士进一步表示。

基本面：公司是国内湿电子化学品行业的领先企业之一。公司主营业务为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发、生产和销售。公司是具备为半导体、平板显示及新能源等三大领域全系列湿电子化学品的供应企业之一，在半导体及LED领域拥有士兰微电子、中环集团、长电科技等客户；在平板显示领域拥有京东方、中电彩虹、深天马等客户；在新能源（太阳能光伏及锂电）领域拥有华晟集团、捷泰集团等客户。镇江一期G5等级的盐酸、氨水稳步向高端半导体客户端逐步导入，目前已在华虹半导体、华力微等公司取得阶段性认证成果，G5等级的硫酸已经中国台湾高端半导体客户阶段性认证通过。

（参考研报：2024年12月04日-海通国际-江化微-603078-国内湿电子化学品行业领先，持续扩产布局半导体领域）

走势上：中、长期趋势震荡上涨，短期走势向上突破，三期共振，趋势有望延续，建议逢回调关注。

股市如潮，涨落无常，短期震荡不过是浪花翻涌，切莫让其迷乱你的投资航向。许多投资者常被日内涨跌牵动情绪，频繁交易，却往往忽略了其背后的大趋势。短期内会因市场情绪、政策变动等因素大幅波动，但从长远看，终将回归其长期的大趋势。

坚守大趋势，不被短期震荡左右，耐心守护大趋势，才能收获时间的丰厚馈赠，在股市的征途上稳健前行。

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