【复盘解码】增量资金在路上，重点关注第二变盘窗口！

今天大盘在消息面偏向利好的影响下，两市大盘探底回升，盘中最低回踩3219点附近；严格说，今天消息面是偏向利好的。今天公布经济数据，圆满完成5%左右的全年目标。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.6%。主要超预期的是第四季度，第四季度消费需求有所扩张，尤其家电等大额消费上涨显著。但上午大盘走势比较弱，显然这个数据对市场影响不大，但临近上午收盘，芯片、半导体突然拉升，带动了大盘上行。半导体的拉升主要来自两方面：一是对自美进口芯片进行调查；二是国产替代逻辑再度强化。但同时也说明了我们在低端芯片方面已经取得了进展，高端芯片短期对于国产AI算力建设和大模型进展有一定的影响；但中长期有助于AI算力芯片产业的国产替代加速。所以，在这个关键节点，芯片、半导体就启动了，但现在重点是热点没有延续性，市场永远预期你的预期，下周一，靴子落地，半导体、芯片可能就又要回调了，这块建议提前做好兑现，静候下一次轮动机会。

本周市场整体还算乐观，但是不少投资者会觉得市场波动剧烈，不少人感到迷茫，找不到方向。其实，只要透过现象把握影响市场的关键因素，便能豁然开朗。今天周五，咱们抽点时间详细聊聊这方面的底层逻辑：

增量资金在路上。这两天行情透露的信息，不只是美元强弱与股市的关系，还出现了一个关键拐点：央妈正在重新调配国内资金。目前，美元是制约A股和港股行情的关键变量。当下的强美元是老美内部博弈的产物。一旦特朗普重新掌权，强美元的根基就会动摇。当国内利率低于联邦基金利率时，央妈在资金调控上较为被动，只能对国内存量资金进行分配。

回顾来看，资金流向了债市，原因在于防范风险，这是近两年的政策主基调。央妈重点要化解的风险集中在银行，而银行又受楼市影响。限制银行扩张后，银行资金转投债券，推动债市走牛。银行疗伤完成后，央妈会重新调配资金，届时资金将从债市流出。因老美利率高于我国，我们面临较大汇率压力。美元走强时，需保汇率的稳定性。汇率承压时，央妈会采取提高1年期存单利率、让远期人民币升水等措施。过去央妈常补贴掉期点并降息，看似利好股市，实则为防风险，对股市和市场预期是利空。

但是近期情况发生变化，保汇率的代价由债市承担，资金利率大幅上升。央妈已多次公开警示长债风险，如同当年多次警示楼市风险却未被重视一样。央妈做事可讲究了，但凡有啥动作，一般会提前打招呼，这就是为了避免不必要的麻烦。要是等央妈真出手了，可别说人家没提醒过。央妈手里握着国内资金调配的大权，那实力不容小觑，大家可千万别不当回事。其实啊，资产价格为啥会变，说白了就是资金在流动。当国内利率比联邦基金利率低的时候，国内资金能不能增加，就得看美联储的政策，还有美元是强还是弱了。不过，以后美元大概率会走下坡路，到时候咱们国内的资金增加基本上是板上钉钉的事儿，所以宏观政策对A股还是有积极的正面影响，不然知名国外机构纷纷看好加码中国低估值资产，也就不无道理。

综述来看：A股的转折机遇逐步会显现，最近有些迹象表明，央妈好像打算引导资金从债市往股市跑。所以大家别一看到市场波动大，就觉得没机会了。其实机会多得是，有时候你觉得没机会，只是被市场走势给骗了。就算有行情，也不会所有股票一起涨，大多是一部分涨，也就是结构性行情。总而言之，今天市场收盘，各大指数都是红的，投资者怕什么呢？低位区域个股，尽量多点耐心，可能冷不丁的就低位启动了，看看今天涨停的圣邦股份、光大嘉宝、华脉科技、冠石科技……都是非常典型的案例！投资者千万不要盲目追涨，懂得潜伏卧底低吸等待启动！多点耐心！排除出现突发利空影响，短期市场波段上涨空间还会延续！再加上下周特朗普入住白宫，悬在市场头顶的达摩斯之剑也该落地了，时间窗大概下周二前后，下周如果有急跌胆子要大一些，格局大一点，做好“春季躁动”的交易计划！祝大家周末愉快，身体倍棒，下周一见！

心静则清  心灵则慧

世事如书，我们每个人都在谱写着自己的人生长卷，有人读懂，三月桃花；无人懂得，也要自怀安暖。毕竟，浮生苍茫，冷暖自知，在一盏迂回的光阴里，股票的涨停如同我们人生的曲线，唯有自己才能体会到渗透着从容且微凉的况味。一场繁芜，一世轮回，一怀禅意，红尘里跋涉的我们。若能在轮回的老街上相遇，一杯清茶絮语着凡尘琐碎。人在世间行走，不是为了拖动锁链，而是为了张开双臂！做自己最好的朋友，在孤独中锤炼，在静默中绽放，永远学会爱自己！

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